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操纵市场反亏26亿美元 这位魔鬼交易员如何酿出一场惊天大丑闻?

2018年10月10日 13:25
来源: 汇商传媒
编辑:东方财富网

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  如果你是国内衍生品行业的交易者,你一定知道“国储铜事件”。身为国储局唯一有权进行境外期货交易的交易员,刘其兵带有极强投机性的违规交易,致使国储局损失近10亿人民币。

  无独有偶,日本住友商社的商品交易员滨中泰男同样上演了一出“惊心动魄”的期铜交易亏损大案,隐瞒事实、销毁文件、篡改交易数据等行为,最终致使住友商社亏损26亿美金。下面一起来重温下当年商品交易员滨中泰男如何操控铜市场,又如何亏损26亿美元。

  “铜先生”这个称呼,很多人都知道它指的是日本的商品交易员滨中泰男(Yasuo Hamanaka)。没有人像他那样因为对铜交易市场的操控而出名。他曾经在日本知名财团住友商社(Sumitomo)工作。在那里,他所带领的有色金属交易部控制着全球5%的铜交易量。

  5%看起来似乎不多,但考虑到铜作为大宗商品具有的的独特性,它的运输很难因为市场供需变化而灵活调整。比如说,美国市场铜的价格涨了,不可能就自动取消其它国家的供应,因为铜的运输需要耗费很大的资金成本,这种成本都足够填平价差了。

  想象一下,全球95%的铜资源都零星分布在不同的所有者手中,每个人持有的比例都非常有限。这样一对比,滨中泰男所掌握的5%已经足以令人刮目。他也因此获得了“百分之五先生”的称号,彰显他在铜市场的地位。而他的另一个绰号“锤子”,则深刻地表现了他的坚毅性格。

  住友商社的显赫背景,让市场操控成为可能

  滨中泰男的大多数职业生涯都贡献在住友商社。1970年,年仅22岁的他就加入了住友商社。到了1986年,他已经带领了一个专业的铜期货交易团队。而在1986-1989年,住友商社曾经因为这支铜交易队伍进行的实物铜买卖和投机期货交易遭遇很大亏损。

  据称,滨中泰男选择对公司隐瞒了很多事实,他毁掉了文件、篡改交易数据、捏造重要签名,将巨大的亏损都掩盖在一个未授权的交易账户中。这也被认为是滨中泰男造成后续铜操控重大亏损的一个转折点,他开始策划长期有效的方法,利用住友商社来强化自身对操控全球铜市场的影响力。

  1989年,滨中泰男看中了金属交易公司RST Resources,想要在该公司董事长David Campbell的合作下,利用住友商社对全球铜供应量的影响和财团的雄厚资金,来推动市场铜价的上涨。之后David Campbell离开了RST,成立了Global Minerals & Metals Corp公司。住友商社和滨中泰男又成为该公司的最大客户。

  接下来,滨中泰男需要制造机会,让自己能够合法买入大量的实物铜。而住友商社在铜市场中的重要地位正好给了他机会。在和Global Minerals & Metals Corp公司的合作中,住友商社每个月都会以非常具有竞争性的价格购买一定数量的铜。此外,如果铜价上涨超出期货合约约定的最低价,那么双方共同分享利润。

  因此,滨中泰男有能力通过伦敦金属交易所(LME)买入大量铜期货合约,规模之大甚至足以影响到市场上铜的价格。滨中泰男接着在美林银行(Merril Lynch)开了一个未经住友商社授权的全球银行账户。

  到1995年,住友商社名下的期铜合约量达到200万吨,这释放出来的资本已经足以控制铜市场现金流。同时,这意味着滨中泰男有能力操控市场,推动铜价上涨至无法想象的高度。

  除了能够直接从铜价上涨中获得大量利润外,住友商社作为全球领先的铜交易商,也在替很多公司处理大量的铜交易。滨中泰男因此一直被视作住友商社的中流砥柱。

  伦敦金属交易所后来表示,他们早在1991年就已注意到了滨中泰男的交易行为,并数次对他提出过警告,甚至多次召见滨中泰男,对住友商社在LME铜市中所持有的头寸规模表示担忧。但根据LME的监管规则,滨中泰男无需公开关键的交易信息。因此,尽管有人曾宣称滨中泰男的交易行为涉嫌违规,但都因证据不足而作罢。

  铜操控最终亏损26亿美金,成惊人丑闻

  人生中大多数好事都不可能持久。也正是在1995年,国际铜价一跌再跌。1995年1月国际铜价还高达每吨3075美元,而到了1996年初,铜却跌至每吨2600美元以下。

  滨中泰男在期铜交易中所持有的是多头头寸,即大量买进期铜合约,这在铜价上涨之时无疑是获利的,但铜价的连续下挫却使得多头头寸的赢利不仅损失殆尽,而且造成了相当严重的亏损。在他的操纵下,LME的铜价在1995年底反常上涨,引起了英美证券期货监管部门的关注。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)启动的调查曝光了滨中泰男在美林银行的未授权账户及其他铜交易活动。丑闻公开,1996年6月,住友商社宣布解雇滨中泰男,并表示公司因这一事件亏损高达26亿美元!这个数字相当于住友商社在2016年盈利的14倍,占其净资本的40%。

  这一事件也严重影响了住友商社的声誉。人们倾向于认为,该公司不可能对滨中泰男操控铜市场的行为完全不知情,尤其是多年来滨中泰男一直在给公司带来巨大利润。而住友商社却指控滨中泰男是一名“魔鬼交易员”,他向公司完全隐瞒了多年来的违规交易行为。

  最终,滨中泰男被指控捏造监管人员的签名,且因其违规交易行为被判8年监禁。住友商社则遭遇超过1.5亿美元的监管罚单。公司前董事们还支付l355万美元用于解决接踵而来的股东诉讼。

  不仅如此,多个参与到该丑闻、或者曾向滨中泰男提供过便利的银行等机构同样遇到了高额罚单,比如美林银行就被罚2500万美元。如此庞大的市场操控及后续巨额亏损,无疑震惊了全球金融市场。滨中泰男也因此成了铜交易史上一个抹不去的名字。

(文章来源:汇商传媒)

(责任编辑:DF307)

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