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金融危机十年后 另一场危机可能即将到来?

2018年10月25日 21:43
来源: 友财网
编辑:东方财富网

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  在经历了几代人最严重的金融危机之后的十年,全球经济似乎处于良好状态。然而,一些分析师警告称,崩盘可能即将到来,他们将一切归咎于从利率上升、油价上涨到贸易争端。值得庆幸的是,其他专家的看法更为积极。

  近几个月来,从亿万富翁乔治·索罗斯(George Soros)、前英国首相戈登·布朗(Gordon Brown)到国际货币基金组织(IMF),多位知名人士和主要金融机构纷纷对即将到来的全球危机发出严厉警告。

  全球股市10月份大幅下跌,道琼斯指数和标准普尔指数跌幅超过4%。尽管出现了小幅反弹,但跌势仍在继续,影响了全球股市。亚洲股市重挫,澳大利亚股市下跌,欧洲股市跌至22个月低点。令人担忧的是,黄金价格——在困难时期的传统避险投资——正在上涨。

  股市下跌背后隐藏着许多暗示危机即将来临的因素。为了避免经济过热,美联储今年三次提高利率。包括中国在内的其他央行也纷纷效仿。这些加息使得借贷变得更加昂贵。

  过去10年,企业和国家利用历史上的低利率大举借债。随着这些债务变得更加昂贵和难以维持,他们的发展可能会放缓。

  不仅仅是公司和政府负债累累。受抵押贷款、汽车和学生贷款领域增长的推动,美国家庭债务在今年第二季度升至创纪录的13.3万亿美元。中国、英国、澳大利亚以及其他许多国家的家庭债务也处于不稳定的水平。

  自全球油价反弹以来,一切都变得更加昂贵,给政府、企业和个人的财政带来了压力。此前分析人士担心,原油价格可能在几个月内达到每桶100美元,损害经济增长并加剧通胀。

  另一个危险信号是,总统特朗普5月份签署的《金融选择法案》(Financial Choice Act)取消了2010年《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)中保障华尔街的许多监管规定。这一放松管制的举措使美国和更广泛的世界经济更容易受到经济危机的影响。

  更令人担忧的是,不受常规行业必须遵守的严格监管约束的全球影子银行业近年来实现了爆炸性增长。如今,这个不受监管的行业价值高达惊人的160万亿美元,已经变得非常危险,并可能为下一次危机埋下伏笔。

  高利率帮助美元走强。这一举措的连锁反应之一,是来自土耳其、印度和巴西等新兴经济体的资本外逃,导致货币贬值。分析人士担心,这些陷入困境的经济体可能引发更严重的全球危机。

  世界第二大经济体也陷入了麻烦。政府、企业和家庭债务已经达到了不可持续的水平。随着利率上升和经济增长放缓,债务问题必将加剧,很可能引发更广泛的地区乃至全球危机。

  中国与美国的贸易争端、特朗普政府对加拿大等国家的货物征收关税,英国退欧以及意大利等新当选的反全球化政府正在扰乱全球贸易,并可能最终成为下一次经济大衰退的催化剂。

  意大利尤其令人担忧。尽管该国及其银行正深陷债务泥潭,但最近当选的右翼民粹主义政府正计划大幅增加公共支出,这有可能引发一场可能在欧洲乃至全球蔓延的金融危机。

  然而,并非所有人都如此悲观。许多专家都无视市场的悲观情绪,他们相信股市的抛售和全球股市的持续下跌只是一种急需的调整。毕竟,牛市已经被人为地推高了一段时间。

  支撑这种乐观情绪的是强大的美国经济,它坚如磐石。经济基本面依然强劲,几乎实现了充分就业,工资水平不断上涨,支出弹性增强,制造业产出不断增加,所有这些都在推动强劲增长。

  美国最大的三家银行,摩根大通花旗集团富国银行在10月份报告了令人印象深刻的利润增长。分析师预计,随着未来一个月左右将公布更多正面业绩,市场将企稳,牛市将恢复。

  尽管2010年的《多德-弗兰克法案》保障了多项监管措施,但如今全球金融体系的监管力度远远超过2008年。全球范围内的监管依然严格,银行拥有更大的资本缓冲,整个体系得到了更大的保护。

  美国人正从超低的失业率、较低的税收和不断上涨的工资中获益,他们并不急于抑制支出,这对经济产生了奇效。

  美国家庭债务似乎高得令人费解,但实际上,自2008年以来,美国家庭债务占GDP的比例已经下降了19%。此外,尽管最近的利率上升挤压了家庭的生存空间,但利率仍处于历史低位。在许多其他国家,家庭债务占GDP的比例也有所下降。

  与2008年的情况相比,美国人负债累累,但他们并没有挣扎着支付账单。严重拖欠贷款的比率非常低,学生贷款拖欠率一直以来都是很高的,但实际上正在下降。

  美国并不是唯一一个经济繁荣的国家。尽管国际货币基金组织(IMF)将其对2018年全球经济增长的预测下调了0.2个百分点,但修正后的3.7%的数字绝不是疲弱的,应该值得庆祝。

  许多分析师怀疑,油价是否会被允许超过每桶100美元的关口。德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕·弗里奇(Carsten Fritsch)表示,“主要经济体不会让油价升至三位数并损害经济增长。一旦看到90美元,我预计供应将出现决定性反应。”

  尽管中国的债务水平飙升,但与美国一样,中国经济运行良好,尽管存在贸易纠纷。今年6.5%的强劲增长目标很可能会实现,零售和制造业产出将保持增长势头,许多其他指标都是积极的。

  特朗普政府已与墨西哥达成贸易协议,并软化了在加拿大和欧盟贸易问题上的立场。这带来了与中国达成贸易协议的希望,这将减轻对全球经济的任何损害。

  即便是没有达成协议的英国退欧也不太可能破坏全球经济的稳定,尽管这将对英国造成巨大损害。意大利的经济问题至关重要,但根据德国财政部长奥拉夫·舒尔茨(Olaf Scholz)的说法,欧盟已经为任何可能发生的情况做好了充分准备,应该能够渡过难关。

(文章来源:友财网)

(责任编辑:DF134)

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