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徐阳:欧央行行长鹰论转鸽 欧元刷新10周低位

2018年10月26日 16:34
作者:徐阳
来源: 顶点财经
编辑:东方财富网

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   【信息】

  欧洲央行在当地时间周四(10月25日)结束的议息会议上宣布维持利率不变,分别将基准再融资利率、商业银行在央行的存款利率、边际贷款利率维持在0.00%、-0.40%、0.25%。欧洲央行行长德拉吉在出席会议后的新闻发布会时表示,在未来数据证实了中期通胀前景的情况下,11~12月的月度QE规模将为150亿欧元,QE将在今年12月底结束。预计至少在2019年夏季之前,通胀水平将保持在目前的水平。无论如何,欧洲央行随时准备调整所有手段,以确保通货膨胀继续朝着目标持续发展。与此同时,保护主义、新兴市场脆弱性和金融市场波动相关的风险依然突出。尽管有新的数据表明经济略弱于预期,但总体上欧元区经济持续全面扩张和通胀压力逐渐上升保持一致。

  【点评】

  1。经济增长“有所减弱”被视为德拉吉态度由鹰转鸽。德拉吉称,经济增长势头有所减弱,但在经济疲弱不等于经济衰退。全球贸易风波、新兴市场脆弱性、英国退欧、意大利财政问题的风险突出,这些因素导致了经济增长放缓。但大多数欧元区国家仍存在产出缺口,并略有扩张,所以央行强调增长动力减弱,而不是衰退。由于德拉吉之前一直用“相对强劲”这样的重词,所以此番表态中的“有所减弱”被市场视为一个明显的鸽派信号。

  2。欧洲央行随时准备应对通货膨胀的变化。会议表明通货膨胀并没有太大的变化。在一些核心国家工资增长相当显著,这将会是持续的增长。大多数国家的产能利用率也都很高。同时,就业市场正积极收紧。所以人们没有理由质疑对通胀的信心。但无论怎样,欧洲央行都会随时准备调整手段,以确保通货膨胀继续朝目标前进。

  3。欧洲央行并没有讨论延长QE。德拉吉称,欧洲央行决定在年底结束QE,但货币政策仍将保持非常宽松,同时,此次会议并没有进行任何对扩展QE的讨论。QE的结束不是针对任何特定国家的选择性措施;这是一项货币政策措施,央行的目标是稳定增长,其对通胀与目标趋同的信心证明它是合理的。同时,欧洲央行预计在2019年夏天前不会加息。

  4。欧洲央行不为意大利预算案负责。德拉基强调,意大利预算案是一个财政讨论,所以解决意大利预算僵局不是欧洲央行的工作,也不会调解意大利和欧盟的关系。欧洲央行并不会受到意大利财政主导地位的威胁,因为欧洲央行的独立性非常重要,而独立性的基础是货币主导地位,而不是财政主导地位。欧洲央行的职责是维持价格稳定,而不是为政府赤字融资,或者维持财政主导地位。

  5。欧洲央行正密切关注英国脱欧问题。目前,欧洲央行还没有讨论资本关键比例的调整,但确定英国脱欧会带来一个关键的资本比例调整。欧洲央行当然正在密切关注英国脱欧并与英国央行合作,以鉴定英国硬脱欧事件的潜在风险。德拉吉表示,仍然相信脱欧谈判能够取得很好的共识,以减少金融稳定性的风险。但存在另一种可能:如果解决方案一直没有结果,并接近约定日期,那么私营部门就必须做好“英国脱欧将会变得艰难”的准备。这不一定会带来巨大的金融稳定风险,但肯定会对市场和中介机构,以及中央对手方清算机制和其成员银行等的财务不安产生影响。

  6。德拉吉鸽派态度令欧元承压,新兴市场受拖累。欧元昨日震荡下行,失守1.1400关口并刷新10周低位。美元指数受到强劲的美国经济数据提振,以及美联储官员鹰派言论的支撑,是推动欧元走软的主要原因。此外,德拉吉承认“经济数据弱于预期”也是施压欧元走软的重要因素。对于中国经济而言,短期内会增加资本流出的步伐和人民币贬值的压力。而新兴市场将会承受来自“弱欧元,强美元”组合的压力。

(文章来源:顶点财经)

(责任编辑:DF064)

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