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2019外汇市场投资机会有哪些?高盛给出这七个选项

2018年11月19日 14:33
来源: WEEX每日交易计划
编辑:东方财富网

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  又到了各大投行发布未来一年交易策略展望的时刻。

  高盛分析师Charles P。 Himmelberg团队日前发布2019年十大顶级交易机会,其中有7大交易机会属于汇市。

  今年以来,美元堪称占据市场C位,几乎雄霸汇市一整年,当前自年内高点97.69回落,但仍在96关口上方,年初以来累计涨幅约5%。高盛认为美元短期方向存在不确定性,并称欧元未来将受到拖累。

(近一年来美元指数走势,来源于TradingView,点击图片即可轻松开始交易~)

  WEEX一起交易将高盛交易意见和具体逻辑整理如下:

  1。 做多澳元和纽元对欧元

  高盛以11月15日澳元和纽元对欧元的价格为基准(100),目标价位看向106,止损设为97。

  该交易基于高盛对明年中国经济增速触底反弹的判断,具体逻辑如下:

  尽管澳洲国内基本面强劲,但是今年以来全球担忧亚洲国家经济增速,澳元因而下挫,表现弱于其他新兴市场资产。纽元面临的负面因素相似,还受到政治不确定性和纽联储更为鸽派的拖累。

  如今,随着中国经济增速触底反弹,且国内通胀有上扬迹象,预计澳元和纽元存在反弹空间。而未来几个月政治风险和经济增长疑虑可能压制欧元,利差交易将具有吸引力。

  2。 做多智利比索/人民币

  高盛以11月12日智利比索/人民币价格为基准(100),目标价位108,止损设在96。

  该交易意见同样基于高盛对中国经济增速触底反弹的判断,并表示智利比索在未来将有优异表现。具体逻辑如下:

  1)不同于多数新兴市场经济体,智利经济增速和通胀压力都已进入上行通道,这支持该国进入加息周期;

  2)不同于其他拉美经济体,这一届智利政府亲市场,投资政策的不确定性处于可控范围内;

  3)该交易将为投资者提供铜价敞口,高盛大宗商品团队预计,铜价将在未来3个月和未来12个月上涨;

  4)市场已经将亚洲国家经济增长明显减速计入智利比索当前的价格;

  5)与其他货币(如韩元)相比,智利比索受到人民币上涨的影响程度更低;

  6)该交易可以对冲全球紧张局势相关风险,倾向于即期交易而非套息交易。尽管智利的加息周期将逐渐有利于息差交易,该交易6个月的持仓成本约0.5%。

  3。 做空韩元对高盛贸易加权篮子的6大主要货币

  该交易基于高盛对新兴市场风险溢价反弹的判断,认为应该予以对冲,预计明年韩国GDP增速将从今年的2.7%降至2.5%,主要原因在于科技周期放缓引发的出口疲软。

  做空韩元可以大范围对冲全球投资组合的风险,也因其面临韩国经济前景增长疲软的局面。不仅如此,鉴于韩元与韩国股市的关联性极高,所以做空韩元还可以对冲由科技股主导的抛售潮再度出现的风险。

  高盛建议,在该交易中,贸易加权货币篮子中6大主要货币的权重分别设置为:人民币(40.9%)、美元(19.3%)、欧元(14.7%)、日元(14.3%)、澳元(5.7%)、和新台币(5.1%)。该机构还提示称,美元短期方向存在不确定性。

  4。 做空欧元/瑞典克朗

  高盛称,该交易基于数据主导的央行之间政策背离,目标价位9.60,即期回报率约6.5%。

  “尽管瑞典央行政策仍然宽松,但是该国经济运行良好,通胀也达到目标水平。近几个月,瑞典央行在有关货币政策正常化的方面更关注事实,”高盛预计,瑞典央行未来的行动将与欧洲央行形成鲜明对比,前者将更快地收紧政策,而且更为激进,这将推升瑞典克朗的汇价。

  高盛同时提醒称,该交易的主要风险在于欧元区风险情绪恶化,这将拖累瑞典克朗,建议投资者做多瑞典克朗和挪威克朗(二者权重各半),潜在回报率约1.05%。

  5。 做空美元/加元

  基于数据主导的央行之间政策背离,高盛建议做空美元/加元,目标价位1.27,即期回报率约4%,逻辑如下:

  美国和加拿大在经济周期中所处阶段类似,这意味着加拿大央行在短期内可能维持鹰派立场,二者利率将接近相似水平。值得一提的是,高盛称,USMCA相关不确定性对加元的负面影响有限。

(美国-加拿大10年期国债利差、美元/加元走势图,点击图片即可轻松开始交易~)

  6。 做多菲律宾比索对高盛贸易加权篮子的7大主要货币

  考虑到数据主导的央行之间政策背离,高盛建议,在该交易中贸易加权篮子中7大主要货币及其权重设置为:人民币(27%)、日元(19%)、美元(16%)、欧元(13%)、新台币(10%)和泰铢(7%)。预计该交易年收益率达到3.6%。逻辑如下:

  鹰派的菲律宾央行、走低的通胀、上行的实际利率和国内金融状况广泛收紧,都将提振菲律宾比索的表现。

  尽管菲律宾经常帐赤字可能推升公共部门资本支出和稻米进口,但今年该国金融状况收紧将降低国内需求和进口增速,最终令经常帐恶化程度有限。

  市场为菲律宾通胀将走高&菲律宾央行的相应对策感到担忧,这引发了菲律宾比索的疲软。但是高盛认为,资金从菲律宾流出的现象将得到缓解,投机性仓位状况也有望反转。

  一方面,菲律宾央行的立场已经更为鹰派,政策利率提升175bp;另一方面,进口稻米将引发国内稻米价格急速下跌,在2019年中将令通胀水平重回菲律宾央行目标区间。

  7。 做多新加坡元/泰铢

  同样基于数据主导的央行之间政策背离,高盛建议做多新加坡元/泰铢,目标价位25.50,止损设为23.00。

  高盛认为,在新加坡央行表态更为鹰派的提振之下,新加坡元将表现强劲;而考虑到泰国经常帐恶化,且利差走阔引致投资组合资金流出,泰铢预计走软。逻辑如下:

  尽管在净出口放缓的前景之下,新加坡GDP实际增速将在明年降至2.9%(不及2018年预期的3.5%)。

  但是过去几个月,受到能源价格的提振,该国通胀已经走高。产出缺口和就业市场指标显示,该国经济目前已经高于潜在水平,新加坡央行也预计薪资增长将在未来表现强劲。

  近期新加坡央行的立场已经更为鹰派,这意味着新加坡元的升值速度仍然有上行空间。

  预计明年泰国实际GDP增速将从4.6%的高水平跌至4.0%。随着全球经济增速见顶,该国出口预计表现温和。就业增长和收入水平似乎已经触底回升,预计个人消费加速增长,固定投资增速攀升,内需因而得到拉动,明年2月和5月的大选之后尤甚。

  明年上半年泰国政府支出将高企,预计经常帐占GDP的比重将在明年缩水至6.1%,而2017年这一比重是11%,今年的比重料降至7.1%。泰国与美国的实际利差也将陷入负值区间,泰国将面临资本流出。

(文章来源:WEEX每日交易计划)

(责任编辑:DF134)

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