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美联储2019年将暂缓加息?机构其实也看法不一!

2018年12月11日 20:35
来源: 汇通网

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【美联储2019年将暂缓加息?机构其实也看法不一!】12月10日,美联储继续加息的计划在华尔街遭遇更多质疑。期货交易商押注美联储将暂停加息,而一些分析机构在一定程度上下调了美联储的加息预测,美元可能因此遭打压。(汇通网)

  12月10日,美联储继续加息的计划在华尔街遭遇更多质疑。期货交易商押注美联储将暂停加息,而一些分析机构在一定程度上下调了美联储的加息预测,美元可能因此遭打压。

  美股调整加剧市场对美国经济的担忧情绪,拖累美联储加息预期

  市场依然预期,美联储将在12月13日-14日的会议上再次加息,以应对就业市场和经济运行远高于潜在水准的情况,尽管美国通胀仍维持在目标水准。然而,金融市场动荡了两个月时间,加上海外经济增长出现放缓的迹象,这让人怀疑美联储能否实现其官员的预测,即在2019年加息三次。

  12月10日,与美联储目标利率挂钩的合约价格上涨,反映出在全球经济放缓的背景下,人们对美国经济增长前景的担忧不断上升。这种情况同时也反映出,在英国首相特雷莎·梅(Theresa May)突然推迟议会对脱欧协议的投票后,人们对英国能否顺利退出欧盟表示怀疑。

  此外,有迹象显示美国的通货膨胀预期正在下滑,这也令美国股市承压,标普指数12月10日一度触及八个月低点。俄勒冈大学经济学教授杜伊(Tim Duy)写道,华尔街的形势令人不快,而这反过来又给美联储2019年的货币政策前景带来了相当大的不确定性。

  随着为期10周的美股调整加深,市场对美国经济增长放缓的担忧加剧,对美联储加息的预期下降。在股市走软的同时,投资者纷纷买入债券,压低了债券的收益率,并引发了经济衰退即将来临的担忧情绪。

  市场仍然担心,贸易争端将损害美国的经济增长,围绕英国脱欧和美国特别顾问委员会调查特朗普(Donald Trump)的地缘政治不确定性也可能造成负面影响。

  实际上,美联储自身似乎也出现转鸽信号。美联储主席鲍威尔前不久表示,美联储的基准利率已经达到了接近于“中性利率”的水平,这与他在10月初的言论相矛盾。除了鲍威尔,包括美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)在内的一大批美联储官员听起来也更加鸽派。

  机构就美联储政策纷纷给出看法

  最近一段时间,不少分析机构明示或暗示对美联储加息的最新看法,汇通小编整理如下:

  ①高盛:美联储明年3月加息概率不及50%

  金融环境的急剧收紧令高盛首席经济学家相信,美联储更有可能在3月份暂停加息,然后在2019年晚些时候再加息三次。高盛此前预计美联储2019年将加息四次,远高于金融市场的预期。此外,高盛经济学家还预计,明年下半年美国经济增长率将降至2%以下。

  不过,高盛现在表示,美联储有可能改变其加息预测,预计美联储将在12月会议后公布加息预测。

  高盛指出:“更重要的变化是金融环境的急剧收紧。出于各种原因,投资者焦虑情绪上涨推高金融状况指数10月初以来上升约80个基点。这些原因包括美联储主席鲍威尔目前利率远离中性利率的言论,GDP增速和利润增速不可避免地下滑,以及不断加剧的贸易争端。如果金融状况指数在目前的水平保持不变,我们估计更严格的金融环境将导致明年美国的GDP增速下滑0.75%-1%。”

  12月11日,高盛经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)在一份报告中称:“我们认为美联储明年3月加息的可能性已降至略低于50%的水平。但我们预计,美联储6月份将恢复季度加息,直至2019年底。”

  美国短期利率期货交易商则押注,美联储2019年可能完全停止加息,甚至可能采取行动削减借款成本。

  ②富国银行:美联储依赖的经济数据变得更疲软

  富国银行的利率策略主管Boris Rjavinski表示:“美联储令市场感到意外的能力有所减弱,现在变得如此透明。美联储一直告诉我们,他们将依赖经济数据决定货币政策行动,而经济数据正变得越来越疲软。目前来看,政治而非货币政策才是最可能令人感到意外的因素。”

  汇通小编认为,虽然富国银行没有明确给出对美联储货币政策的看法,但强调美联储依赖的经济数据疲软,或是暗示美联储加息的理由不充分。

  ③蒙特利尔银行:美联储明年3月加息概率仅为12%

  蒙特利尔银行固定收益策略师希尔(Jon Hill)表示,目前市场上也没有什么新消息,除了英国脱欧进程的发展,尤其是硬脱欧的概率上升。

  希尔还指出,美联储明年3月份的加息概率仅为12%,低于12月10日早些时候的20%。他还强调,市场目前预计,美联储2019年全年加息25个基点的可能性只有60%。不过,这种预测上周已经被市场所消化。

  ④Oppenheimer资产管理公司:市场不信任美联储

  Oppenheimer资产管理公司的首席投资策略师斯托尔茨弗斯(John Stoltzfus)表示:“美联储对经济增长因素、美国经济和全球经济的疲弱和脆弱因素非常敏感。”

  斯托尔茨弗斯还指出,市场不信任美联储,美联储仍然是一个令人担忧的因素。一些人表示,与美联储主席鲍威尔的蜜月期已经结束。就他而言,从来没有什么蜜月期。在前主席伯南克的整个任期,市场都不信任伯南克,虽然他对市场很好。此外,市场也不信任前主席耶伦,这是格林斯潘时代遗留下来的问题,当时美联储的政策并不透明。

  ⑤丹斯克银行:美联储将继续渐进式加息,2019年将加息3次

  尽管近期不少机构普遍预期美联储将会暂停加息的步伐,同时预计2019年美国将会面临衰退,但也有机构持有相反的观点,丹斯克银行就是其中之一。

  丹斯克银行认为美国的经济在2019年仍将维持强劲,2020年美国经济才会出现衰退的风险。这是因为美国的市场情绪依然相对乐观,同时财政刺激政策依然对经济起到了支撑作用

  丹斯克银行指出,收益率曲线趋平意味着,美国经济扩张已经持续了很久,而不能说明美国即将面对经济衰退。丹斯克银行同时还认为,美联储将延续渐进式加息的立场,并在2019年再次加息3次。

  除了以上分析机构,也有不少分析师就美联储货币政策发表了自己的看法。对冲基金经理、亿万富翁都德·琼斯(Paul Tudor Jones)表示,由于大宗商品价格下跌可能令经济放缓,美联储不大可能在2019年加息。大宗商品价格下跌正在给经济带来通缩压力,通常情况,大宗商品们是一个很好的领先指标。

  他还指出,明年市场波动性可能大幅增加,并认为明年市场既可能上涨10%,也可能下跌10%。市场当前正处于一个巨大的全球信贷泡沫中,希望没有低估其潜在的负面影响。

  美联储加息预期下滑施压美元

  加息预期的下降反过来可能意味着美元近期下跌。高盛全球货币和新兴市场策略联席主管潘德尔(Zach Pandl)表示,美联储的最新消息提高了高盛对这些预测的信心,表明美元贬值可能比我们之前的预期更早出现。

  美银美林预计2019年美元将贬值。美银美林认为,美国政治僵局、财政刺激效果消退以及美联储未来政策更依赖于数据将打压美元。此外,由于投资人对美国预算和经常账户赤字的担忧,也可能对美元造成打压。不过,美银美林也指出,美国经济增长依然强劲,短线依然看涨,美元短期可能再次走高。

  而瑞银在最新报告中表示,随着2019年的推进,美元可能走软、美股波动性加剧,以及美联储加息接近尾声,这些因素都应该能提振黄金,刺激金价在12个月内升至1300美元水平。

(文章来源:汇通网)

(责任编辑:DF134)

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