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为什么股市的命运可能取决于美元

2019年01月28日 23:12
来源: 友财网

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  2018年美国股市的逆风——美元上涨4.4%,与此同时,标准普尔500指数下跌6.4%。

  分析师和投资者表示,尽管在美元走强期间,股市仍能表现良好,但在2019年,美元走强仍可能对股市不利。

  “如果美元继续上涨,那将令人担忧。”PhaseCapital首席执行官兼高级投资组合经理迈克尔·德帕尔马(Michael DePalma)表示,“这可能会给资产价格带来一点小小的下降。”

  对于构成标准普尔500指数成份股的大型股公司来说,如果美元继续去年的涨势,可能尤其痛苦,因为近年来海外销售占标准普尔500指数成份股公司收入的40%以上。

  根据标准普尔道琼斯指数(S&P DowJones Indages)美国股市主管乔迪·冈茨伯格(Jodie Gunzberg)2018年的分析,在美元走强期间,标准普尔500指数仍在平均上涨,但在美元下跌期间,该指数上涨3.7倍,“因为美元下跌有助于成份公司的国际业务”。

  有很多理由认为美元的涨势不会持续,包括美联储最近的鸽派立场转变,以及美国预算赤字的不断扩大。但汇丰首席股票策略师本·莱德勒(Ben Laidler)在最近的一份研究报告中指出,“在相对的外汇市场,在大多数情况下,美元仍处于走强的最佳位置。”

  他指出,全球经济放缓的速度快于美国,这是支撑美元相对于欧元或日元等其他货币的主要原因,同时他认为美联储今年至少会加息一次。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示,这与市场预期形成了鲜明对比。市场预期2019年联邦基金利率不会变动的几率为75%。

  “美联储今年的目标和市场预期之间存在巨大脱节。”Key Private Bank首席投资官乔治·马泰约(George Mateyo)表示,“我们认为美联储将再加息一次,而市场预计美联储不会加息。”

  马泰约称,“今年年初我们认为美元被高估。”但鉴于他预计随着美国利率与其他发达市场之间的差距不断扩大,这种高估“可能会持续一整年。”

  分析人士强调,在谈到美元走强与股市之间的关系时,很大程度上取决于美元升值的原因。

  莱德勒预计美元将走强,部分原因是他预计美国经济表现将优于预期。因此,他预计美元走强不会成为标普500指数2019年上涨17%的障碍,这是他预测的上限。

  但如果美元走强是受到全球经济增长大幅放缓的推动(投资者纷纷逃到美元避险),美元走强仍将是2019年抑制估值的诸多不利因素之一。

(文章来源:友财网)

(责任编辑:DF134)

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