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熊市漫漫为何沙特守诺不守诺无关紧要?美国在这场原油博弈中自有护身盾牌

2019年06月11日 19:08
来源: 金十数据

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  约莫一个月前,美国总统特朗普从沙特阿拉伯得到一个宝贵的允诺:沙特答应将生产更多的原油,以抵消伊朗制裁豁免结束后原油价格激增的风险。然而,对于心里各有自己小算盘的两个产油国,市场对两者的口头协议并没有多大信心。

  上周,随着美国WTI原油从4月份高位回落逾20%,油价进入技术性熊市。历史数据表明,原油的技术性熊市通常将持续60个交易日左右。欧佩克大会即将在六月底召开,在油价沽压未减的形势下,美国还能继续相信沙特会乖乖遵守承诺增产吗?

  事实上,无论从经济利益还是地缘政治利益来考虑,沙特守诺与否对美国而言都无关紧要。

  从经济的角度上看,油价和美国经济发展情况息息相关。若沙特守约,油价不会飙升,经济复苏不会被过高的油价拖垮。

  尽管美国在第一季度的经济发展继续保持强劲,GDP高于市场预期,但是很多市场参与者依然觉得经济衰退近在咫尺。其中一部分原因是,部分5月公布的经济数据非常难看——5月IHS Markit美国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.5,创2009年9月以来的最低水平。季调后的4月美国零售销售数据下降0.2%,这已经是三个月内录得的第二次下滑。从疲软的数据表现来看,美国经济亟需复苏。

  而连接经济复苏和油价之间的一个重要桥梁,便是汽油的价格。根据经验,原油价格每变动10美元,一加仑汽油的价格就会变动0.25美元。反过来,美国汽车协会(American Automobile Association)表示,汽油平均价格每下降0.01美元,每年就会释放出逾10亿美元的额外消费者支出。乔治布什总统任期内的能源顾问Bob McNally表示:

  “没有什么比燃油价格飙升更让美国总统害怕的了。”

  此外,美国本土的石油生产能力不可小觑——就算沙特不守约,美国本身的产量也足够大,可以维稳油价。美国油气数据公司Drillinginfo公司高级分析师Andrew Dittmar指出,尽管最近有很多关于美国页岩油产量放缓的说法,但这只是任何行业自然商业周期的一部分。

  根据美国能源情报署(EIA)最近的预测,在未来4年内,二叠纪盆地的产量可能会从目前的近400万桶/天翻一番,至少达到800万桶/天。EIA称,页岩气还将推动美国原油日产量今年升至平均12.45万桶,明年升至13.38万桶。未来,美国页岩油的产量将十分可观。

  另一方面,受地缘政治因素影响,主要产油国在全球原油市场上盈亏平衡价格各不相同,各方相互制衡使得总体油价不至于过高。

  首先,沙特需要布伦特原油价格保持高于每桶84美元的价格,才能实现预算平衡。沙特需要保持预算持续盈余,来纠正2014年至2016年间试图摧毁当时刚刚起步的美国页岩油行业所产生的灾难性后果。由于页岩油破坏战略的不成熟,沙特阿拉伯当时的财政状况非常糟糕。仅在2014年和2015年,沙特就被迫动用了2500亿美元左右的宝贵外汇储备

  今年第一季度,部分得益于当前欧佩克+计划的成功,沙特预算盈余录得278亿沙特里亚尔(合74亿美元),这是自沙特阿拉伯启动反美国页岩战略以来的首次实现预算盈余。但是,沙特方面也表示,尽管第一季度预算出现了短暂的增长,但最早也要到2023年才会出现年度盈余。因此,增产降价对于沙特的预算小算盘来讲,利美损己。

  其次,对于另一产油国俄罗斯来说,减产也是一件非常尴尬的事情,因为减产意味着市场份额拱手相让。俄罗斯财长西卢安诺夫最近表示,俄罗斯目前处于两难境地——俄罗斯应该如何对待欧佩克?是应该失去被美国占领的市场?还是退出减产协议? 此前,俄罗斯国家石油公司Rosneft也发表了类似言论,反对因减产而将市场份额拱手让给美国。

  最后,不得不说,美国“反石油生产和出口卡特尔法案”(NOPEC)是特朗普手中一个大法宝。NOPEC目前已经几乎成形,唯一阻碍该法案通过的便是美国总统特朗普的否决票。一旦NOPEC通过,该法案将允许美国在现有国内反垄断法的框架下,以类似卡特尔(Cartel)的活动为诉因,起诉单独一个欧佩克成员国或整个欧佩克组织。这又是一个美国手里可以对付欧佩克的武器。

  综上,无论沙特是否遵守增产承诺,美国的确都不会成为输家。至于沙特最后作何抉择,六月底的欧佩克大会自有分晓。


(文章来源:金十数据)

(责任编辑:DF134)

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