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标普价值股ETF落后大盘 都怪低利率和科技股?

2019年06月24日 17:24
来源: Investing

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【标普价值股ETF落后大盘 都怪低利率和科技股?】资产管理公司伯恩斯坦指出,传奇人物沃伦·巴菲特所提倡的这种经典投资策略,即挑选那些低账面价值的股票,如今正因央行和科技股而变得无效。

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  价值投资可能失去了其“价值”所在。

  据CNBC报道,资产管理公司伯恩斯坦指出,传奇人物沃伦·巴菲特所提倡的这种经典投资策略,即挑选那些低账面价值的股票,如今正因央行和科技股而变得无效。

  伯恩斯坦称,利率长期维持在低位是价值投资消亡的首要原因。为了从2008年衰退中挽救经济,美联储启动了量化宽松计划,但与此同时,宽松的货币政策全面提升了股票的估值,使得廉价股票的溢价空间变小,也因此价值股长期来看表现不佳。

  以标普500价值指数ETF-iShares (NYSE:IVE)为例,这是一只追踪标普500指数中那些被低估股票的交易所交易基金。英为财情的数据显示,过去五年来,这只ETF的表现一直落后于市场

  伯恩斯坦欧洲定量策略负责人弗雷泽-詹金斯(Inigo Fraser-Jenkins)在一份报告中指出:“价值股要跑赢大盘可能需要更高的利率,这在可预见的未来或难以实现。从这个意义上讲,人们可以说量化宽松阻止了经济周期中常见的均值回归过程。”

  而且,美股走高很大程度上是由主要科技股的飙升所支撑的,而这些科技公司正在颠覆传统行业,并破坏了许多行业的护城河。护城河是指某家公司相对于新加入者及其竞争对手的竞争优势,可以保护自身的市场份额和盈利能力。

  “如果亚马逊将继续颠覆零售行业的其余部分,那么为什么我们还留有均值回归仍然存在的奢望呢?我们认为,这可能是价值股表现不佳的原因之一,”弗雷泽-詹金斯说。“科技已经扰乱了很多行业,可能永久性地摧毁了过去某些行业所拥有的‘护城河’。”

  不过,这也可能只是增长投资跑赢价值投资的某个超长期阶段,因“一代人只会经历一次”的金融危机而出现。一旦回归到更正常的经济周期,这两种类型的投资可能会再次开始轮换。

(文章来源:Investing)

(责任编辑:DF134)

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