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凯投宏观:股市多头可能给予央行过多的信任

2019年07月25日 19:16
来源: 黄金头条

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【凯投宏观:股市多头可能给予央行过多的信任】投资者似乎相信,全球主要央行行长将会确保美国和全球经济不会出现严重放缓。

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  投资者似乎相信,全球主要央行行长将会确保美国和全球经济不会出现严重放缓。

  美国第二季企业财报季本周全面展开,到目前为止,美国投资者基本上对第二季企业财报感到欢欣鼓舞。目前发布的企业业绩大多超出预期。标普500公司盈利现在有望实现正增长,而不是此前分析师预测的连续第二个季度同比下滑。

  但凯投宏观(Capital Economics)经济学家Oliver Jones认为,投资者应该更加关注未来。眼下市场的平静似乎反映了国际货币基金组织(IMF)周二发布的最新《世界经济展望》中的观点。这份报告预计,随着各国央行放松货币政策,全球经济增长将在短期放缓后加速。

  美联储本月底降息25个基点的预期已经被完全消化,欧洲央行料将在周四会议上至少会为未来降息奠定基础,甚至可能恢复资产购买。

  Jones在周三一份报告中写道:“过去,即使全球经济出现相当温和的放缓,企业盈利普遍疲软的程度也远超市场当前的预期。”

  他指出,根据摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI ACWI),对全球企业盈利将很快恢复快速增长的预期正支撑着股市。这意味着出现盈利“极度令人失望”情形的可能性越来越高。

  Jones称,全球经济若未快速反弹,可能会导致盈利低于图1所示的预期,进而令全球股市陷入困境(见图2)。“这正是我们所预期的,因为全球经济增长在一段时间内仍然疲软。”

  他说,从国家层面的盈利预测来看,几乎没有哪个主要国家的股市能幸免。美国普遍的盈利预期似乎“过高”,人们预计英国、德国、中国和印度的盈利增速也将高于平均。

  长期看空经济前景的凯投宏观认为,大多数股市到年底将至少较当前水平下跌10%。

(文章来源:黄金头条)

(责任编辑:DF134)

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