据《日本经济新闻》报道，4月29日的国际外汇市场上，日元对美元汇率一度跌破160日元兑换1美元，这是自1990年4月至今的34年以来，日元对美元汇率首次触及该水平。当天晚些时候，日元对美元汇率一度回升至约155日元兑1美元的水平。但年初至今，美元兑日元涨幅仍超过13%。与此同时，日元持续贬值也在影响着日本经济的方方面面。

　　日元持续贬值

　　日本央行货币政策会议4月26日决定维持现行货币政策不变，将政策利率目标维持在0到0.1%之间。此后，日元对美元继续贬值，4月29日的国际外汇市场上，日元对美元汇率一度跌破160日元兑换1美元，再次刷新约34年以来的新低，此后日元迅速回升，日元对美元汇率出现大幅波动。值得注意的是，4月28日当天日元兑美元汇率单日跌幅达到1.75%，创下今年以来的最大单日跌幅。

　　一位华尔街对冲基金经理指出，日本央行出乎意料地释放鸽派声音，令投机资本沽空日元获利的浪潮更加汹涌。

　　3月以来，推动日元对美元汇率下跌的主要原因是美联储降息预期减弱。美国物价上涨持续强劲，市场预计美联储高水平利率政策将持续较长时间，这使得美元对多种货币升值加速。近日的汇率变动则反映了日本央行继续低利率政策下的“日元贬值”趋势。

　　日本早稻田大学商学院副教授樋原伸彦认为，日元贬值最大的原因不在日本，美国的利率高才是主要原因。原先市场预测美国年内将会实施三次降息，但美国消费者物价指数居高不下，对美国降息的预期下降。比起日本国内的因素，美国的因素影响更强。

　　据《日本经济新闻》报道，尽管日本财务省宣称将买入日元、卖出美元实施外汇干预，但现在日元贬值、美元升值的根本症结在于，美国经济的高增长率、高通胀、高利率这“三高”，因此有观点认为，日本当局能采取的措施有限。

　　日元贬值的深层原因是对美国经济增长的预期，以及这将导致通胀长期化的担忧。日前公布的今年第一季度美国国内生产总值(GDP)确认了个人消费和设备投资增长的稳健。在欧洲经济低迷、中东局势不稳定的情况下，全球资金很容易投向美元。

　　日本央行行长植田和男称，将密切关注外汇波动及其影响，外汇可能是影响通胀的重要因素，如果影响到价格趋势，外汇可能成为政策考量的理由，但日元贬值尚未对核心价格产生重大影响。他还表示，将在未来某个时候削减债券购买，但他没有说明削减债券购买的具体时间。

　　目前日本即将进入黄金周连休，出口企业等将停止购买日元，日元可能进一步贬值的担忧正在市场蔓延。日本财务大臣铃木俊一就应对日元贬值表示，将继续“密切关注外汇市场动态，采取万全的应对措施”。

　　日本经济受影响

　　分析指出，日元持续贬值，显然会对日本经济和社会产生巨大影响。从有利的方面讲，可以提高日本出口企业和海外公司的利润，因为相关日企可以更低价格向海外销售产品，而在海外经营的公司可将美元等外币兑换成更多日元。

　　与此同时，日元贬值促进了日本旅游业发展。日元贬值可以吸引更多外国游客前往日本旅行和消费。据日本国家旅游局的数据，3月份游客总数为310万，创下历史新高，首次超过300万人，较上年同期增长近70%。根据日本国家旅游局的数据，1月至3月期间，外国游客在日本消费了1.75万亿日元(约合113亿美元)，比2019年同期增长了52%。

　　日元贬值还有助于提振就业。在日元疲软的情况下，出口贸易、旅游业等的增长以及相关企业业绩的提升，可能会带来新的就业机会，这有助于日本改善国内就业情况。

　　日元持续贬值从对日本不利的方面看，首先是导致能源、原材料等价格上涨。日本在能源和粮食等不少领域严重依赖进口，而燃料和能源价格上涨与日元贬值共振，原材料、零部件等的采购价格相对上涨，都会令日本国内进口成本增加。二是通胀面临更大风险。日元贬值导致进口商品价格上行，消费者物价指数也有可能上升，导致整个社会的生活成本相应增加、购买力下降。三是外币债务增加。日元贬值会使其他国家货币对日元的价值上升，日本企业和政府等持有的外币债务也会相应加重。四是造成内需不振。进口成本上涨被转嫁给销售价格，或将导致商品价格上涨超过工资增长，不利于个人消费。

　　据共同社报道，一家位于首都圈的百元店店铺经营者称，所有商品税前价格均为100日元。由于食品类商品受日元贬值影响较大，糖果普遍变成了100克以内的小包装。豆类速食产品也由原来的十几种减少到只有6种。

　　在日元持续贬值、物价高企的情况下，房地产作为能够抵抗通胀的实物资产近期也吸引了不少外国投资者。加上建筑成本上涨等因素，目前，东京都23区新建公寓的平均价格已超过1亿日元。

　　日元汇率或将继续承压

　　有外媒评论认为，日元利率短期内不会提升，美联储降息时点延后，这两个因素在短期内将施压日元汇率。不过，这两个因素的作用都接近尾声。

　　4月29日，亚洲时段早盘日元对美元跌破160关口后，连续回升，引发部分人士对政府采取干预措施或发生市场投机行为的联想。针对日元的大幅贬值，日本央行在货币政策会议上未采取进一步加息措施。投资者将这一决定解读为“保守”。除了日本央行不得不维持谨慎的货币政策外，在经济学家们看来，即便日本政府出手干预汇市，日元汇率能否回稳也还有待观察。

　　道富环球投资管理亚太区经济学家克里希纳·皮马瓦拉普认为，日元在短期内可能会继续走弱，并面临较高的受干预风险。目前众多华尔街投资机构认为日元兑美元汇率将继续下跌，甚至部分对冲基金已押注日元兑美元汇率会在两周内跌破1美元兑165日元整数关口。

　　然而，皮马瓦拉普表示，考虑到日本央行将2024财政年度核心通胀率预测中值从1月的2.4%提高至2.8%，预计日元走弱将有助提高通胀及利好加息。“我们预测，今年政策利率将上升至0.25%，并在2025年达到0.75%的最终目标。总而言之，日本央行在货币政策正常化方面正在采取非常平衡且循序渐进的措施。”

（文章来源：经济参考网）