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　　新华财经北京7月17日电尽管美国总统特朗普近期再次发出解雇美联储主席鲍威尔的威胁，美元却展现出了惊人的韧性，这与2025年初类似威胁导致美元急剧贬值的情形形成了鲜明对比。

　　据国际货币市场（IMM）数据显示，年初时市场还持有高达350亿美元的美元多头头寸，而如今交易员已经转向持有约200亿美元的净空头头寸。

　　这种反常现象可能反映了两个关键的市场现实：首先，全球范围内的美元空头仓位似乎已经接近饱和点，这意味着市场上进一步做空的空间有限；其次，市场对于美联储独立性受到威胁的敏感度似乎正在下降。投资者可能已经开始适应这种政治动荡，并将其视为影响有限的因素。

　　值得注意的是，当看跌押注达到极端水平时，反而可能成为抑制美元进一步下跌的力量。这是因为大量的空头头寸意味着一旦有任何积极信号或消息，这些空头可能会急于平仓以避免损失，这种行为被称为“空头回补”，它能够起到天然的“下跌缓冲垫”作用。当前市场的动态似乎正在测试这一理论的有效性。

　　此外，随着全球经济不确定性的增加，以及对其他主要经济体增长放缓的担忧，美元作为避险资产的地位得到了进一步巩固。即便是在面临内部政治压力的情况下，美元依然显示出其作为全球储备货币的稳定性。

（文章来源：新华财经）