下周美联储是否会继续暗示通胀容忍度呢?

2018年05月20日 12:36
来源: 中金网
编辑:东方财富网

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  本周美元飙升占据汇市主题,而相比之下,欧元、英镑遇强则弱,本周走势惨烈。其中意大利引爆欧元跌势,促使其一度下破1.18关口。

  而在周五,有关意大利债务危机的担忧开始浮现,欧元再次受到拖累。

  展望下周,除了持续的意大利政治进展之外,对全球金融市场而言,最重要的事件无疑是美联储的会议纪要。投资者将关注周三公布的美联储最新货币政策会议记录,从中寻找目前收紧政策周期的行动步伐。

  在美联储5月会议上,FOMC强调称通胀目标是对称的,并表达了对通胀高于目标的一些容忍度。

  美联储此前在5月会议上维持利率不变,在会后发布的政策声明称,通胀“接近”目标,通胀年率预计将在中期内逼近联邦公开市场委员会(FOMC)设定的2%对称目标。

  自2017年3月以来,联邦公开市场委员会在每次会议后的声明中都使用了“对称”这个词,强调如果通胀高于目标而不是低于目标,它不会做出更严重的反应。

  市场将此视为是FOMC及时和审慎的风险管理。通过表明对通胀高于目标的容忍程度,他们降低在对前端曲线的定价中出现“通胀恐慌”的可能性。

  道明证券外汇策略部门北美主管Mark McCormick曾表示,“市场非常关注对称措辞,这是美联储允许让通胀高于联储通胀目标的代码。如果通胀进一步上升,而美联储对此没有回应,那么就是基本上保持经济中的宽松政策(规模)不变。这对美元是负面的,因为美元需要更高的实际利率在本质上从世界其它地方吸引资金。”

  那么下周美联储是否会继续暗示通胀容忍度呢?

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  对此,北欧联合银行(Nordea)进行前瞻分析,指出2018年剩余时间美联储将升息超过2次已经被定价,目前很难看到更多定价,除非在美联储会议纪要有关通胀容忍度的表达不那么明显。这也意味着我们预计美国国债收益率目前不会进一步上升。

  该行表示,如果在会议纪要中淡化通胀对称,那么市场可能会符合我们的观点,即FOMC将在2018年最终加息三次(总共4次)。

  野村证券表示,5月公布的会议纪要更值得关注,美联储可能会讨论财政政策,通胀和金融情况;也可能商讨贸易政策下商业景气恶化的短期影响。

  总的来看,在上次美联储会后声明中强调“对称”一词后,美元曾出现短暂下跌,市场认为美联储可能会容忍通胀上升。鉴于上次的利率决议没有新闻发布会,下周的美联储会议纪要则显得更为重要,如果美联储再次强调“对称”通胀,美元可能会面临一定的压力。

  凯投宏观分析师Simona Gambarini表示:“联邦市场委员会会议纪要可能是下周唯一能推动市场的重大消息。一切都取决于美联储对通胀的担忧程度,以及如果美联储认为通胀正在失控,那么加息的可能性有多大。”

  Capital Economics美国分析师Andrew Hunter对Kitco新闻表示:“鉴于美联储在5月维持利率不变的决定获得一致通过,且几乎没有迹象表明政策前景发生重大转变,会议记录可能最终以微弱的方式结束。”

  不过Hunter补充说,会议纪要中的一些新见解可能是关于美联储对通胀的看法,以及对央行声明中描述通胀“预计将接近委员会的2%对称目标”的解释。

(责任编辑:DF350)

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