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　　最近两个交易日，海外市场经历了大起大落。在周二大跌之后，周三欧美股市大幅反弹，道指收涨逾300点，道指和标普500指数均创5月4日以来最大单日涨幅。随着意大利政治风险降温，欧股也出现反弹。

　　然而市场人士指出，随着欧债债务问题、美元前景这两大重磅因素出现变数，全球市场仍可能上演“大起大落”的行情，在此背景下投资者需要警惕相对高风险的资产，例如部分新兴市场资产。

　　欧美股市连坐“过山车”

　　继前一日重挫后，周三美股大幅反弹，道指收涨1.26%，报24667.78点；纳指收涨0.89%，报7462.45点；标普500指数收涨1.27%，报2724.01点。布油涨逾3%，美国能源股大涨，雪佛龙收涨3.11%，康菲石油收涨3.56%，EOG能源收涨3.05%，斯伦贝谢收涨2.07%，埃克森美孚收涨3.93%。罗素2000小盘股指数再度创下历史新高。

　　欧洲股市与国债以及欧元，也出现反弹。当日，泛欧斯托克600指数上涨0.3%，意大利富时MIB指数大幅上涨2.1%。此前，投资者担心意大利可能在数月内重新举行大选，导致该国放弃欧元，从而使欧元区现状发生剧变。目前看，意大利各党派正试图达成一项协议，避免在7月末进行提前选举，确保政府能够通过财政预算案。

　　业内人士指出，目前欧债债务问题并没有出现向好的迹象，此外美元走势也将成为影响市场的重要因素，因此短期内全球金融市场仍可能出现大起大落的行情。

　　需警惕新兴市场资产波动

　　自2015年12月美联储启动加息周期后，美元意外疲软，一直走低，但于今年4月底美国国债收益率突破3%后开始走强。一些新兴经济体(尤其是阿根廷、土耳其和巴西)的货币已经因美元走强而受到日益增大的压力。一些业内机构指出，在近期投资者需要警惕部分新兴市场资产波动，其可能比欧美市场风险更大。

　　惠誉分析师5月31日发表报告称，美元疲软和商品价格上涨推动了2017年新兴市场的强劲增长，但这些因素对新兴市场的利好条件正在消失。随着利率上调及各央行收紧货币政策，新兴市场将面临更具挑战性的经济环境和融资环境。

　　惠誉信用市场研究部门主管Monica Insoll表示，如果融资条件收紧的程度超过预期，新兴市场将面临偿债压力。数据显示，国际债券在新兴市场发债总规模中的占比已从10年前的16%下滑至目前的12%。很多大型新兴经济体都已发展本币债券市场以规避以外国货币发债，在发生对己不利的汇率波动时承受上升的偿债成本。但是，一些新兴市场借款人仍易受到美国利率上涨、美元升值及资本流入放缓的影响。

　　Insoll强调：“外国投资者加大了对其本国债券的持有力度，以寻求信用收益和货币收益。如果投资者转变对新兴市场的风险偏好，则新兴市场的发行人即使在其本国市场也将面临再融资困难，而资本外流可能令汇率或外汇储备受压。”

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