徐成宏:决议前美元回落 耐心恐慌席卷市场

2015年03月17日 13:27
作者:徐成宏
来源: 东方财富网

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  昨天美元指数未能延续此前的强劲涨势,随着美联储利率决议逼近,市场波动率不断放大,行情似乎也开始变得更加难以预测,部分投资者出脱美元多头头寸以回避风险,同时美国公布的经济数据总体疲软,美元因此自十二年高位回落并失守100大关。另外原油价格延续下跌,当日下跌2%至六年新低,仍受供应过剩忧虑的打压。

  美元为何高位回落?

  本周美联储会议是投资者最为关注的焦点事件,随着会议的临近,市场也在担忧美联储是否会因近期美元暴涨而重新考虑货币政策走向,因近期美元急涨可能促使美联储对今年加息更为谨慎,且更多疲弱的数据暗示美元升值可能对美国经济构成了负面影响,美元昨天也呈现高位回落走势。

  目前市场均倾向于美联储可能在本周的议息会议上删除有关“耐心”等待加息的前瞻指引,尽管多数市场人士认为美联储将改变声明措辞,但近期美元暴涨以及低通胀可能令美联储暂缓考虑加息,取消“耐心”一词的希望仍可能将落空。

  美国就业数据连续几个月表现强劲,市场更加预期美联储将放弃对于升息保持“耐心”的承诺,由此暗示将在6月升息,但美元大涨正在抑制美国出口并降低输入型通胀,可能导致货币政策决策者重新思考。

  本周对美元最大的风险是美联储将美元走强纳入升息的考虑范围内,如果出现这种情况,美元必将经历一段时间的盘整并削减近期涨幅。目前市场的焦点全部集中在北京时间3月19日周四凌晨美联储发布的议息会议决定,以及之后美联储主席耶伦将要召开的新闻发布会上。

  近期美国数据表现不错,这令美元大幅走高,美联储可能会对此做出警告。这令本周交易困难加大,因为美元走强主要因为货币政策差异和美国潜在经济动能表现强劲。但是,可以预期的是,美元回调将会是暂时现象。

  美元最近一路飙高令本周美联储利率决议前景更加复杂,尽管美联储政策立场可能更加鹰派,欧元兑美元可能再度遭受打压,但由于目前美国通胀并没有显著提升,也不排除美联储释放出更加鸽派信号可能。

  按照市场目前的预期,这有可能是美联储正式宣布开始加息之前的最后一次带有新闻发布会的议息会议声明。美联储很可能在这次会议上去掉对于加息保持耐心的措辞,从而为今后的加息铺路。

  不过也有市场认为,目前的强势美元也使得美联储在加息问题上可能会保持谨慎。强势美元给了美国企业更多理由来保持警惕。欧元汇率近期跌至十二年低位,这让欧洲企业相比美国对手有了更大的竞争优势。

  值得一提的是,在美联储决议公布前夕,此前强烈看好美元后市的投资人显得小心翼翼,反而担心起强势美元对美联储决策的影响,这也影响了市场交投情绪。在本周四凌晨美联储公布决议之际,市场的情绪仍然谨慎,此前的部分多头获利了结,使得价格回吐了一些升幅。

  从美元走势上来看,有交易员指出,美元指数回落也很正常,100整数关口附近存在一些头寸调整。连续上涨的消耗使得美指上行动能有所放缓,不过在本周美联储决议真正公布前,美元指数很难大幅走软。短暂的回落会给市场更多的买入机会,美指还在第三浪上涨的主趋势中。

  此次美联储决议对美元为何如此重要?

  美国联邦公开市场委员会将于北京时间周四02:00公布政策声明,02:30美联储主席耶伦将召开记者会。美国联邦公开市场委员会将于当地时间周二和周三召开货币政策会议,商讨货币政策决定,经济学家认为美元涨势肯定是议题之一。

  因投资人担心近期美元急涨可能促使美联储对今年加息更为谨慎,美元周一全面下滑。自5月美元兑一篮子主要货币大涨约24%,这可能成为美联储本周政策会议上的一个主要议题。

  近期美元走势如日中天,但假如美元多头希望看见升势延续,则需要美联储在政策声明中做出转变,以为最早6月加息铺平道路,若声明措辞并未透露年中加息的信息,则美元势必将遭受重挫,美元暴涨本身也可能会成为美联储的忧虑。

  此次联储决议的重点是今年稍晚准备首度加息的迹象,市场关注焦点放在美联储是否会从前瞻指引中删除“耐心”的措辞,美联储最快6月会逐次会议定夺货币政策立场。

  如果没有删除“耐心”一词,美联储可能承诺接下来两次会议不会调升利率,因此6月就不太可能加息。如果美联储依然在声明中保留“耐心”一词,这可能会对美元大涨对于经济的负面影响发出警告。

  尽管目前主流预期可能依然倾向于美联储会去除“耐心”措辞,不过在美元指数突破100整数关的现在,市场押在美元多头的赌注已经相当庞大,这意味着如果市场预期失误,那么可能会出现极为快速的反向波动,这一点忧虑可能也是推动美元回调的因素之一。

  市场认为,美元大涨正在抑制美国出口并降低输入型通胀,可能引起美国官方的高度警惕。此外,近期诸多美国大型跨国企业也对美元升值发出抱怨声,这可能也会令官方承受一定压力。强势美元符合美国利益,但鉴于近期美元涨势明显过快过急,投资者需要关注美联储对于这一问题的态度是否有所转变。美联储部分官员已经指出了美元上涨带来的困境,即抑制美国经济增长、压制本已过低的通胀率。

(责任编辑:DF141)

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