徐成宏:全球聚焦议息会议 加息悬念本周揭晓

2015年09月14日 11:07
作者:徐成宏
来源: 东方财富网

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【徐成宏:全球聚焦议息会议 加息悬念本周揭晓】备受瞩目的美联储9月货币政策会议终于将于本周拉开帷幕,有关美联储9月是否加息的一切纷纷扰扰,将有望在本周揭开终极悬念,市场对美联储是否9月加息进行着激烈的辩论,经济学家对此次决议存在严重分歧,而联储官员似乎也仍在摇摆不定,很可能要到最后一刻才能下定决心,无论最终结果如何市场必将掀起一场腥风血雨。

  备受瞩目的美联储9月货币政策会议终于将于本周拉开帷幕,有关美联储9月是否加息的一切纷纷扰扰,将有望在本周揭开终极悬念,市场对美联储是否9月加息进行着激烈的辩论,经济学家对此次决议存在严重分歧,而联储官员似乎也仍在摇摆不定,很可能要到最后一刻才能下定决心,无论最终结果如何市场必将掀起一场腥风血雨。

  9月加息市场存在严重分歧

  美联储将于9月16-17日召开政策会议,市场认定在资本市场剧烈波动之际,美联储官员不会加息,数十年来一直是交易员风向标的联邦基金利率期货所显示的本周加息几率只有28%.

  最新的调查显示,46%的受访经济学家预计美联储9月加息,占比明显高于预计10月和12月加息的经济学家比例,持后两种预测的经济学家分别占比9.5%和35%。另有9.5%的受访经济学家预计明年才会加息。

  投资人和汇市分析师对美联储是否会在本周加息意见不一,令美元在本周声明发布前将陷于窄幅区间,许多投资者倾向保持观望,直到出现一些宏观经济发展,或美联储更倾向加息或不加息的更明确迹象。

  今年市场对美联储加息时点的预期起伏较大,仅9月加息的可能性波动幅度就在20%-100%之间,今年加息的几率则是在50%-100%之间波动。

  今年还经历了一些重要的事件,它们明显影响了市场预期,比如增长强劲的1月非农就业数据公布后,市场几乎一边倒地预计9月美联储会加息。而今年3月和6月的美联储会议流露鸽派倾向,市场又预计今年加息的几率下降。

  目前市场预计9月加息可能性还不到30%。较低的可能性意味着,美联储应该会考虑市场情绪,避免出现让市场意外的结果,而要是9月当真加息,市场的波动会更大,流动性会更紧张。

  加息或不加均有可能

  美国联邦基金利率期货市场能够显示投资者对美联储加息概率的预期。本周市场显示,美联储9月份加息的概率大约为30%。美联储是否加息仍然不确定,但是这不仅仅因为失业率比美联储目标低0.5%,通胀不及目标。

  阻碍美联储加息的因素恰恰就是导致市场不稳定的因素,市场不稳定又导致美联储不愿加息。市场之前担忧美联储使自己陷入绝境,并且永远出不来。

  有分析称,美联储将把加息时间推迟至10月份或12月份。美联储不会采取行动,直到市场条件允许。最重要的是,金融市场需要显示出美联储加息的概率很高。换言之,美联储在收紧政策时不会使金融市场感到意外。也就是说,美联储需要市场进一步稳定后才会采取行动。

  支持美联储加息的人士的理由包括,美国经济增长正在加强,第二季度国内生产总值环比年率上修至增长3.7%,美国失业率意外降至5.1%,劳动力市场已经趋紧到了被普遍认为已经达到充分就业的水平,通常在这以后不久工资增长将趋与加速,而如果延迟加息,未来可能不得不采取更为激进的收紧政策的步伐。

  反对加息的人士认为,新兴市场、特别是中国仍未摆脱困境,而美国通胀依然缺乏增长迹象,美联储编撰的贸易加权美元指数继续走强,美联储收紧政策是一项不必要的风险。

  市场认为,美联储决策者面临极大风险,一旦做错决定,无论是经济还是美联储自身的信誉,都将遭受巨大冲击。FOMC也感到困惑,因此他们要等到最后一刻才会作出决定,这种方式的代价就是无法控制市场预期。

  不过值得注意的是,除了9月会议外美联储年内还剩下两次会议,美联储不存在失去市场公信力的风险,美联储有理由相信,即便在9月会议上按兵不动年内还有加息的机会。

  另外,在美联储决议出炉前,日本央行将于9月14-15日举行决策会议,结果将于周二发布,目前市场有些传言指称日本央行可能扩大庞大的货币刺激措施。不过,熟悉央行想法的消息人士表示,央行决策者无意在9月14-15日的会议上扩大货币刺激举措。

  本周欧元区将出炉工业产出、贸易帐和就业数据,这对正在考虑进一步放宽政策的欧洲央行而言将是重要的信号。欧洲方面的重头戏将是周三发布的欧元区9月通胀数据,该数据或将为欧洲央行扩大量化宽松政策提供新的依据。

(责任编辑:DF159)

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