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盯住单一汇率要改了 需参考一篮子货币

2015年12月15日 10:49
作者:田姣
来源: 南方都市报

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“从指数反映的情况来看,人民币目前是整体走弱”,某大型股份制商业银行高级外汇交易员向南都记者表示。CFETS人民币汇率指数的公布,能够更加客观有效综合地反映人民币汇率整体的强弱。

  昨日,中国外汇交易中心正式发布了12月11日CFETS人民币汇率指数。数据显示,该指数为101.45,较2014年底升值1.45%。与此前发布的11月份CFETS人民币汇率指数相比,该指数下降了1.48点。

  “从指数反映的情况来看,人民币目前是整体走弱”,某大型股份制商业银行高级外汇交易员向南都记者表示。CFETS人民币汇率指数的公布,能够更加客观有效综合地反映人民币汇率整体的强弱。

  人民币与美元脱钩的信号

  为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况,CFETS人民币汇率指数在计算中参考了BIS货币篮子、S DR货币篮子。

  中国货币网特约评论员表示,人民币汇率不应仅以美元为参考,也要参考一篮子货币。参考一篮子货币与参考单一货币相比,更能反映一国商品和服务的综合竞争力,也更能发挥汇率调节进出口、投资及国际收支的作用。

  上述评论员进一步表示,CFETS人民币汇率指数的定期发布,将有助于引导市场改变过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯,逐渐把参考一篮子货币计算的有效汇率作为人民币汇率水平的主要参照系,有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  “这是人民币与美元正式脱钩的信号”,招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮向南都记者表示,中国的汇率政策由盯住美元向盯住一篮子货币转变,兑美元汇率的稳定将让位于兑一篮子货币稳定。

  “人民币指数的成立,或意味着人民币盯住美元时代的终结”,兴业经济研究咨询郭嘉沂也认为,过去,人民币基本采取盯住美元的汇率制度,单一盯住某一汇率的机制在市场发展初期便于管控。但随着我国资本开放程度不断提高,根据不可能三角,盯住单一汇率不再适用,缺乏弹性的汇率形成机制成为资本开放过程中的重大安全隐患。

  上述交易员也认为,以前人民币的升值贬值都是以美元为参照物的,现在人民币汇率指数参照的样本就会更多一些,能够作为综合反映人民币强弱的参考指数。

  央行干预汇率的力度或逐渐减弱

  据外汇交易中心公布的人民币汇率指数算法说明显示,CFETS人民币汇率指数参考CFETS货币篮子,具体包括中国外汇交易中心挂牌的13个人民币对外汇交易币种,样本货币权重采用考虑转口贸易因素的贸易权重法计算而得。

  其中,权重最高的货币依次为美元、欧元、日元、港币,权重分别为26.4%、21.39%、14.68%、6.55%。

  刘东亮认为,美元、港币在篮子中的总权重约为33%,如果美元升值时,在人民币兑美元汇率不变的情况下,人民币将会兑篮子中余下67%的货币升值,必然带来C FE T S指数的升值,要维持指数的稳定,就需要人民币兑美元和港币贬值,以对冲兑其他货币的升值。

  刘东亮进一步表示,由于篮子存在自动调节汇率的功能,预期央行干预汇率的力度会逐渐减弱,这有助于中国保持货币政策的独立性,有助于央行将更多精力转向对货币政策的调节。但央行不会放弃干预,当人民币汇率兑美元出现极端波动时,央行一定会出手稳定市场,实现“清洁浮动”仍需相当长的过程。

  汇丰银行分析师PaulMackel和王菊等在最近报告中指出,CFET S人民币指数仅是另一种供参考的人民币有效汇率指数,料不会被中国央行正式采用为汇率目标。

  该行报告指出,近期官员以有效汇率提及人民币的频率已经增加,以有效汇率视角看待人民币汇率对于决策者而言是正常举动,不应将此举视为央行正式切换到某种具体的盯住汇率制度。

  “CFETS人民币指数的发布并不影响现在的汇率制度”,上述交易员也认为,因为现在美元的所占权重最大,其次,对人民币走势的判断主要还是参照人民币对美元,其他国家货币对美元两个指标。

  上述交易员进一步表示,人民币汇率指数只是作为综合反映人民币强弱的参考指数,是根据人民币贸易伙伴的加权权重来计算。因为主要的交易还是人民币对美元的交易,人民币对其他国家的货币也是通过美元套算出来的。

  中国货币网特约评论员表示,参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币,不是机械地按篮子货币汇率指数的变化来调整人民币汇率,还需要将市场供求关系作为另一重要依据,再加上必要的管理,最终形成灵活浮动的汇率。

  外汇交易中心表示,将定期公布CFETS人民币汇率指数,但暂时没有公布未来指数发布的时间和频率。

(责任编辑:DF154)

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