说人民币“暴跌”并不准确

2016年01月06日 14:40
作者:刘东亮
来源: 一财网
编辑:东方财富网

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继续维持年内人民币贬值5%-10%的判断,具体幅度视乎央行对市场的干预力度和中国经济能否企稳而定。

  人民币对美元汇率元旦后不到三个交易日已跌去500余点,跌幅达0.8%,离岸汇率跌了1000余点,突破6.67.

  为何元旦后人民币出现下跌?

  首先,人们所说“暴跌”一词并不准确,即使考虑到最近3天的大幅波动,人民币在岸汇率的日均波幅只有0.3%-0.4%,对国际外汇市场而言属于常规性波动,即多数主流货币的日均波幅都可以达到0.5%左右,人民币目前并非极度波动,而是从过往极度压抑的不正常状态逐渐向正常状态回归,企业和个人必须做好人民币常态化日均波动200-300点的准备。

  其次,元旦后人民币的显著贬值,主要还是为了CFETS指数的稳定,因节后美元显著强势,欧元等非美货币下跌,如果人民币汇率不动,则CFETS指数必然上升,为了保持CFETS指数的基本稳定,人民币就必须兑美元贬值,中间价在一定程度上起到了引导市场走势的作用,无需对中间价做出过度解读。

  再次,汇率贬值并不会带来利率的显著上升,人民币贬值并非近期债券收益率上行的主因,事实上,汇率是利率变动的果而非因,即汇率由利差驱动而非驱动利率,因此不宜认为人民币贬值会终结债券牛市。

  最后,继续维持年内人民币贬值5%-10%的判断,具体幅度视乎央行对市场的干预力度和中国经济能否企稳而定。

(责任编辑:DF154)

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