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刘海霖:中国出现大规模资本外流!

2016年03月08日 13:33
作者:刘海霖
来源: FX168
编辑:东方财富网

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【刘海霖:中国出现大规模资本外流!】国际清算银行(BIS)表示,中国出现大规模资本外流,主要是因为以通过利率上升和人民币升值赚钱为目的的利差交易被出脱。

  上周市况简评

  周一见日本首相安倍晋三表示,在实施前未与日本央行讨论负利率政策,这是央行自行决定采用负利率政策。央行行长黑田东彦表示,将仔细观察负利率对货币市场的影响,无可否认负利率下的量化及质化宽松政策对金融机构盈利方面有负面影响,并反驳有关日本在 G20 国家中被炮轰引发货币贬值战的报导不实。消息反映负利率政策在日本的运作成效不彰或甚至有反效果,政府已急不及待的与央行划清划线,日后黑田东彦应不敢再冒险扩大负利率政策,日元遂可重拾一点强势发展劲度。美元大体上于2 月份美国就业报告公布后走软,商品货币却有点个别发展之势,铁矿石大涨协助澳元及加元尚可稳步上扬之际,纽元因担心周四纽西兰央行会议声明可带来的利淡启示性而自行走软。

  消息数据解读

  国际清算银行(BIS)表示,中国出现大规模资本外流,主要是因为以通过利率上升和人民币升值赚钱为目的的利差交易被出脱。BIS 季度报告的研究认为,资本逃离人民币主要是因为中国企业偿还以美元计价的债务,而不是中国内地资产被普遍抛售所致。BIS 数据显示,中国企业和富裕个人将他们在香港和新加坡等境外地区持有的人民币兑换成美元,因为他们对人民币的信心减弱。去年第三季跨境流出中国的 1,750 亿美元资本中,有 400亿美元是因为离岸人民币存款的减少。那些地区的银行因此提取在中国内地银行的存款,总计导致资本流出 800亿美元。BIS指,加上中国国内及跨国企业凈偿还外币债务 410亿美元,这三种形式的资金流出规模总计达到1,210亿美元。

  中国2月份外汇储备按月下降 0.88%至3.2万亿美元,符合预测。分析认为节日因素、官方坚持维稳的讯息及美元走软均是外储降幅大幅收窄的原因。外储降速舒缓及人民币汇率趋稳有利于中国央行放宽货币政策。为配合供给侧结构性改革及避免经济硬着陆,央行已于月初下调存款准备金率 50个基点,市场普遍预期存准及利率还有下调的空间。

  欧元区 3月份 Sentix投资者信心指数意外地从2月份的6.0降至5.5,去年1月以来最低,低于预测的8.0.Sentix 指出,欧元区正受累于全球经济失去动力。不过德国表现仍较好,追踪德国的指数从14.5升至16.9.

  美国联储局副主席 Fischer 在被问及负利率时表示,其他国家使负利率的效果略强于预期,表示美国系统很复杂,因此不清楚负利率政策是否会奏效。没有实施负利率的迫切需要,倾向于不这样做。表示距离通胀目标并不是那么遥远,从美国经济的表现来看,不太可能滑入负利率区间。指出一旦美元和油价企稳,通胀将向2.0%目标回升。对上调通胀目标的忧虑是不久联储局就不得不应对薪酬带动的通胀压力。表示美国很可能会首次出现连续的通胀攀升,联储局希望看到这样的情况出现。表示美国就业市场接近充份就业,很难依赖通胀保值国债获得合理的通胀预期,亦很难看出油价下跌给美国经济带来的好处。即使利率处于近零区域,各国央行仍可以使用量化宽松等措施来刺激经济。

  贵金属重点要闻

  虽然油价及美股平稳上扬,但上周五美国2 月份就业报告中的薪酬下滑仍令美元难以挽回弱势发展,金价仍可乘势再创逾一年高位。昨晚美国联储局理事Brainard 表示即使1 月核心通胀数据令人鼓舞,但不足以支撑很快加息的观点。希望看到一个模式可展现出一些通胀回升持久性,她认为联储局应在评估经济前景及进一步加息需要时有耐性。

  副主席Fischer 却表示距离通胀目标并不是那么遥远,指出一旦美元及油价企稳,通胀将向2.0%目标回升。对上调通胀目标的忧虑是不久联储局就不得不应对薪酬带动的通胀压力。美国很可能已首度出现通胀回升的蛛丝马迹,联储局希望看到这样的情况出现。表示美国就业市场接近充份就业,很难依赖通胀保值国债获得合理的通胀预期,亦很难看出油价下跌给美国经济带来的好处。即使利率处于近零区域,各国央行仍可以使用量化宽松等措施来刺激经济。

  作为理事总有决策投票权及倾向鸽派,Brainard 较关注通胀预期低下不难理解。但作为新凯恩斯学派始创人的副主席Fischer 理应更加鸽派,但一直以来发表的却是较进取观点,相信与大选年政情走向有关。一众共和党候选人中,以初选战至今的成绩唯克鲁兹较能威胁特朗普而已。不过克鲁兹为茶党中人,如最终由他代表共和党竞逐总统宝座,对联储局而言只会比特朗普更糟。此时权术高明的Fischer 自要留一手为日后的政治加息压力做好准备,消息发展不见得有利金价继续上扬。

  国际黄金策略

  现时价位暂于1250与1276间整固,后市倾向升试1282、1296甚至挑战1308,进一步升穿反弹目标将延伸到1333甚至1380。短线支持在1241/46区及1211.

  国际白银策略

  现时价位暂于15.10与15.95间上落,及后倾向升试16.40及16.95阻力,若升穿将破坏中期跌势,届时反弹目标将上延到17.65及18.45。短线支持14.65及13.65.

(责任编辑:DF159)

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