美联储高调灌3次加息迷魂汤又如何 投资者并不买账

2017年02月11日 05:08
来源: 中金网
编辑:东方财富网

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回到去年12月,当时美联储预计其将在2017年加息三次。尽管几个高调的美联储官员保证这将付诸行动,但投资者仍持怀疑态度。

  回到去年12月,当时美联储预计其将在2017年加息三次。尽管几个高调的美联储官员保证这将付诸行动,但投资者仍持怀疑态度。

  联邦基金利率期货合约的交易是押注未来货币政策路径的一种流行方式。根据德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok周五发布的一份图表显示,利率期货交易表明,投资者认为美联储在2017年只有1/3的可能加息三次。

市场不相信美联储加息三次

  所谓一朝被蛇咬,十年怕井绳,念及美联储往常的所作所为,投资者的确有怀疑的理由。在2015年初,大多数美联储决策者相信他们至少会加息两次。然而,美联储只在这一年的最后一次会议上加了次息。

  类似的故事又在2016年重复上映。这一年更夸张,多数美联储官员预计这一年将加息四次。再一次,美联储只在这一年的最后一次会议上加了次息。

  这也意味着,尽管美联储已经足够清晰地表达了利率政策正常化的意图,但美联储实际上在两年多的时间里也只加了两次息。所以投资者半信半疑地看待美联储的利率预测是非常可以理解的。

  然而,正如 BMO Capital Markets固定收益策略师Ian Lyngen 和Aaron Kohli本周早些时候在研究报告中指出,许多人认为2017年财政政策将接管货币政策。这种预期很大程度上基于特朗普总统做出的在未来10年削减公司税,并增加1万亿美元基础设施支出的承诺。

  Lyngen 和Kohli说,如果这项承诺能够成真,利率预计将迅速上升。但联邦基金利率期货交易员显然认为,这是一个大的设想。

  德意志银行分析师认为,出现这种情形意味着,市场对特朗普政策会否实现不确定。

  特朗普政策的不确定性显然已经不是个新鲜的话题。可以肯定的是,特朗普在周四暗示,财政政策将是2017年的优先事项。他说将在未来几周内公布税收计划细节。虽然他没有提供具体细节,但这一言论足以让美国国债收益率上升,市场预期加息的几率也更高。

  美联储也释放了一些含混不清的信息。在2月1日的货币政策声明中,美联储的言论相当谨慎,没有足够暗示它将在3月加息。

  去年12月以来公开发过言的美联储官员大部分都确认今年仍有加息3次的可能性。然而,周四,圣路易斯联储主席布拉德表示,他认为没有理由将利率推升太高,他感觉美联储今年只需要加息一次。不过,Janney首席固定收益分析师Guy LeBas认为,投资者不应过分解读布拉德的看法,因为在过去几年间,布拉德的看法发生过显著变化。

  LeBas表示,在未来几天里,美联储主席耶伦和副主席费舍尔将各自有机会谈论美联储货币政策前景。他们的言论可能会严重影响市场预期。

(原标题:美联储高调灌3次加息迷魂汤又如何 投资者并不买账)

(责任编辑:DF318)

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