距熊市仅一步之遥!美国债市资金配置创20年最低

2018年02月14日 20:11
来源: 汇通网
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  近期股市暴跌的一个重要驱动因素是美国债收益率稳定持续攀升,这引发了市场对借贷成本上升以及利率上升的担忧,这对大多数股票交易员来说是坏消息。

  瑞信:10年期美债收益率超过3.05%,意味着债市进入熊市

  瑞信(Credit Suisse)技术分析全球主管David Sneddon表示,债市熊市尚未到来。他认为,10年期美债收益率超过3.05%时,意味着债市进入熊市。

  尽管此前老债王格罗斯(Bill Gross)及新债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)都对债市提出警告,不少专家认为,债市抛售尚未进入完全的熊市模式。今年1月,格罗斯表示,在长期趋势线被打破后,确认债市已进入熊市。冈拉克认为,格罗斯宣布债市进入熊市言之过早,但他认为10年期美债收益率触及2.63%将对股市产生负面影响。目前,10年期美债收益率在2.83%附近。

  然而,随着央行逐步退出债券购买,美债收益率持续上升,逆转了近30年来的下行趋势。

  数十年来,债券收益率一直处于下降趋势,直到最近债券收益率上涨。1981年,10年期美债收益率甚至高于15%。美债收益率趋势的变化引发了债券熊市何时到来的争论。

  Sneddon表示,“看一下10年期美债,今年发生了重大突破。如果我们看一下回溯到上世纪80年代的长期图表,我们会发现,美债收益率已经打破了长期的下行趋势。美债收益率长期的下行趋势结束了。”

  “在我们看来,这表明了一个更加悲观的基调。现在的问题在于:仅仅因为打破了长期的下行趋势,就意味着美债进入长期的熊市吗?”

  从近期的历史经验看,未必如此。2014年,美债收益率也曾触及这些水平,但并没有触发大规模抛售。Sneddon假设,如果在债券收益率下行趋势变成“横盘趋势”的情况下,股市仍然可以站稳的话,“我认为这对股票市场来说没问题。”债券收益率上涨对股市来说通常是坏消息,因为这会提高公司的借贷成本。

  然而,瑞银(UBS)财富管理全球首席投资官Mark Haefele认为,尽管收益率上涨对股市不利,只要借贷成本上升损害经济和收入增长,超过3%也不意味着债市进入熊市。“如果我们看到更多持续的通胀和收紧货币政策的迹象,那么这足以将债市推入熊市。”

  投资者将债市资金配置降至20年最低

  由于担心债市对市场构成最大的威胁,基金经理们将他们的债市资金配置降至20年最低水平。

  美银美林2月全球基金经理调查显示,受访基金经理配置债券的比重为净低配60%。这意味着,基金经理大幅降低债券持仓,债券投资组合占比创20年纪录新低。

  美银美林首席投资策略师Michael Hartnett指出,60%的受访者认为,通胀及债市的总体困境对上周跨资产的崩盘构成最大的威胁。

  调查还显示,在逃离债市的同时,基金经理并未投入股市怀抱。股票配置比重为净低配43%,股票比重较上月调查猛降12个百分点,为两年来最大降幅。持现则是较上月增长0.3个百分点至4.7%。

  调查对象表示,他们已经将其债券投资组合降至20年以来的最低水平。该结果正值股市剧烈震荡之际。近期,美股遭遇剧震,主要股指均下挫超过10%。债券收益率大涨,近期10年期美债收益率一度升至2.902%,创4年新高。

  但调查对象对美股反弹仍有信心。他们表示,美国牛市可能在标普500 触及3100点时达到峰值,比本周一收盘点位高近17%。70%的调查对象表示,全球扩张处于“晚周期”。然而,91%的调查对象仍然表示,美国经济衰退不太可能发生,仍然看多科技、银行、能源、发展中市场、欧洲和日本。

(责任编辑:DF134)

15200人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 代码
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099