时隔十年这一现象再次出现 市场将重回“现金为王”时代?

2018年05月17日 00:33
来源: 金十数据
编辑:东方财富网

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  随着美联储提高基准利率,短期国债利率不断攀升,标准普尔500指数的股息收益率自2008年以来首次低于3个月期票据收益率,美国短期国债的收益率自从2008年以来首次超过了股息率。这使得投资者纷纷猜测市场是否已经重回现金为王的时代,并且开始考虑撤出风险较高的资产,例如股票或短期公司债券。

  截至周一收盘,标准普尔500指数的股息收益率为1.89%,大约比三个月期票据的收益率低一个基点。周二,3个月期美国国债收益率已经接近1.91%,为2008年6月以来的最高水平。6个月期和12个月期的债券收益率分别为2.08%和2.28%,也是10年来的最高水平,也都超过了标普500指数股息收益率。

  此外,市场对短期债券ETFs的需求也在上升,iShares 1-3年期美国国债ETF上周获得11亿美元的收益,这是自2014年以来的最高收益,也是在美国上市产品资产类别中的第四大配置。

  早在今年1月,两年期美国国债的收益率就超过了标准普尔500指数的股息,此后这一差距一直在扩大。投资者如果一开始就持有两年期美债,到现在可以多获得将近70个基点以上的收益。目前两年期公债收益率为2.57%,10年期公债收益率为3.05% 。

  货币资产与高风险资产的竞争正在发生逆转。双行资本的杰弗里冈拉克(Jeffrey Gundlach)周二下午在推特上指出,标准普尔500指数股息收益率的吸引力正在减弱,相反,货币资产的吸引力正在增强。

  毫无疑问,较高的借贷成本会扰乱金融市场,而不断上升的利率让现金成为一种可行的选择。随着人们越来越多地猜测美联储今年大概率将加息3次,甚至可能会加息4次,国债收益率曲线的短端很可能会上升。美国财政部也在加大前端发行的力度,为减税和激增的支出提供资金,这加大了压力。

  摩根大通交易所交易基金全球市场策略师萨曼莎·阿兹萨雷洛(Samantha Azzarello )在彭博纽约总部接受采访时表示,现金和短期投资从来就不是一个能够让人满意的选择,但现在的情况似乎已经有所改变。他表示,他目前正在权衡是要持有风险资产还是持有能够获得3% 的短期收益率的无风险资产。

  自上周以来,高盛摩根士丹利都对货币市场表现出越来越大的兴趣。高盛表示,鉴于美国利率走高,短期固定收益机会增多,该公司将在三个月内增持货币资产。摩根士丹利表示,由于全球股市处于“区间交易机制”,它将增持货币资产。

(责任编辑:DF372)

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