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经济扩张周期走向末日 交易员押注美联储2020年不会加息

2018年07月12日 14:07
来源: 金十数据
编辑:东方财富网

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  周三,2019年12月到期与2020年12月到期的欧洲美元合约之间息差首次跌破零点,这表明短期债市交易者预计,美联储在2020年根本不会加息。换言之,交易者实际上押注美联储届时将放宽货币政策而非收紧政策。

  然而,这却与美联储最近的经济预期不符。在最近的FOMC会议上,大多数官员预计2020年会加息1至2次。最新公布的FOMC会议纪要显示,尽管新兴市场动荡的风险增加,美联储仍承诺会保持循序渐进加息的步伐。美联储委员对在“持续”的基础上达到2%的通胀目标越来越有信心,依然倾向于未来逐步加息。

  道明证券的利率策略师Gennadiy Goldberg表示,交易者和政策制定者的预期之间存在差异是由于双方对未来生产力的增长是否会推动经济进一步增长有不同意见。Goldberg称:

  “美联储预计,未来几年生产率将逐步提升,中性利率将有所提高,而市场则采取观望态度。”

  近几个月来,投资者认为美国经济扩张周期已接近尾声,因此美联储的紧缩周期也将随之结束。76名接受华尔街日报调查的经济学家预测,随着美联储通过加息来为过热的经济降温,美国史上时间第二长的经济扩张或将在2020年结束。其中,62%的经济学家认为,引起衰退的原因是过热的经济会导致美联储实施紧缩政策。

  根据彭博汇编的美联储基金期货数据,市场认为2020年政策收紧3个基点。数据显示,欧洲美元期货市场预计今年还将收紧逾40个基点,且如果FRA/OIS利差保持稳定,2019年将收紧超过33个基点。

  然而,在2020年,一切都可能发生变化。

  凯投宏观(Capital Economic)的高级经济学家Michael Pearce在一份报告中指出,经济扩张周期正走向末日,紧缩的货币条件似乎已经开始对明年的经济造成巨大压力。

  前美联储主席伯南克此前警告称,美国经济增长面临的严峻的下滑挑战,特朗普的减税政策和财政刺激对经济的作用越大,那么当其效果消退时,经济就会跌落得更惨。

  Pearce表示,随着财政刺激计划的作用逐步消退,预计明年的经济增长将出现大幅放缓,这将促使美联储扭转船头,在2020年迫于压力重启降息进程。

(责任编辑:DF134)

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