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意大利又要炸雷?欧洲央行发出严词警告

2018年10月12日 21:16
来源: 汇众资讯
编辑:东方财富网

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【意大利又要炸雷?欧洲央行发出严词警告】如果意大利政府和银行耗尽现金,欧洲央行不会救援意大利,除非意大利政府首先获得欧盟的救援。当然,这意味着意大利民粹主义执政党放弃其财政支出计划,并放弃降低意大利人民退休年龄和提高最低基准收入水平的想法。而以上政策是否能落实会直接影响到五星运动党和联盟党的政治前景。今年6月份初,意大利五星运动党和联盟党联合组阁,成立新内阁政府。

  美股持续两天大跌,标普500指数在周三重挫3%后周四续跌2.1%,且为连跌第六日下跌,累计跌幅6.7%。美股走跌还拖累亚洲和欧洲股市大跌。

  分析人士认为,美股的暴跌主因美债收益率持续走高,以及贸易战风险加剧。然而,人们忽视了另一个更大的风险:意大利债务危机。

  据路透援引五位熟悉欧洲央行政策思路的人士称,如果意大利政府和银行耗尽现金,欧洲央行不会救援意大利,除非意大利政府首先获得欧盟的救援。当然,这意味着意大利民粹主义执政党放弃其财政支出计划,并放弃降低意大利人民退休年龄和提高最低基准收入水平的想法。而以上政策是否能落实会直接影响到五星运动党和联盟党的政治前景。今年6月份初,意大利五星运动党和联盟党联合组阁,成立新内阁政府。

  实际上,欧洲央行最新表态相当于是在强制要求意大利新政府做出让步:要么服从欧盟设定的预算管理制度,要么欧洲央行会对“意大利国债收益率飙升”坐视不理——这也意味着意大利债券将更可能被评级机构们进一步下调评级(被评为垃圾债),随着欧洲央行关闭“流动性阀门”,意大利将不可避免地会出现“希腊式”的银行危机。

  9月27日,意大利新政府终于围绕2019年预算赤字占GDP目标达成共识,即赤字占GDP比重为2.4%。不仅大幅超过了欧盟为上一届意大利政府设定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%,也高于欧盟此前建议的1.5%-1.7%区间。

  意大利虽为欧元区第三大经济体,但其公共债务为2.3万亿欧元,占GDP的132%,是仅次于希腊的欧盟内部第二高债务水平。

  9月下旬穆迪和标普两大评级机构将审议意大利债务信用,目前仅比垃圾级别高出两档。欧盟委员会主席容克也表示,“会做任何事情避免意大利成为下一个希腊”。

  路透报道还称,欧洲央行消息人士解释称,他们的行动,是为了维护欧元区货币联盟的最高利益。如果允许意大利摆脱欧盟财政预算管理的束缚,那么西班牙和葡萄牙也困难会效仿。

  一位出席印尼经济峰会的消息人士称,如果意大利政府改变路线,意大利仍然可以避免债务危机,但不应指望欧洲央行来安抚投资者或为意大利银行业托底。

  欧盟规定不允许欧洲央行帮助单独的某一个欧盟成员国,除非在欧盟的救助计划中明确列出了此项。因而,意大利要想得到欧洲央行的救助,就必须得接受欧盟开出的条件:降低预算赤字,并进行痛苦的经济改革。而意大利新政府却坚决抵制欧盟的要求。

  如果欧洲央行不遵守欧盟规定,“擅自”救助意大利,那会对欧洲央行的信誉造成不可弥补的损害,并削弱德国等债权国对欧元联盟的信任度。

  如果意大利确实获得欧盟救助,那么欧洲央行可通过直接货币交易(OMT)工具,在市场上买入该国债券。OMT是2012年为平息欧元解体的臆测而推出的政策工具,不过迄今未曾动用过。

  虽然意大利新政府不肯向欧盟低头,但是现在欧洲央行介入,也会单方面向意新政府施压,迫使其放弃财政刺激计划。

  一旦欧洲央行对意大利债券收益率飙升坐视不理,那么意大利债券会被下调至更低的评级,届时意大利银行机构将无法以这些债券为担保品,获得短期流动性;并且这些被降级的意大利债券也将不符合欧洲央行QE购债资产的资格,将会被欧洲央行“拒买”。

  消息人士称,意大利的银行业资产负债表上的该国公债持仓达3750亿欧元,是可能的引爆点。一些意大利银行机构没有非意大利债券作为担保品,就不得不向意大利央行申请“紧急流动性救援”(Emergency Liquidity Assistance),可是反过来,要想获得意大利央行的“紧急流动性救援”资金,这些银行机构先要证明自身具备有偿付能力(而事实上并不具备)。如果意大利央行拒绝发放“紧急流动性救援”,届时意大利人民的储蓄就会陷入危险之中,意大利银行机构将面临“挤兑危机”,因为储户们不再信任意大利银行机构,人们会把钱取出来放在床头下,而不是存在银行。

(文章来源:汇众资讯)

(责任编辑:DF134)

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