美联储加息、欧洲大选、英国脱欧...2017外汇市场将如何演绎

2017年03月17日 13:40
作者:许亚鑫
来源: FX168
编辑:东方财富网

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  根据国际清算银行(BIS)三年一次的调查报告显示,全球外汇市场日交易额高达5.1万亿美元。作为全球最大的金融市场,外汇市场投资一直受到投资者青睐。

  那么,在2017年外汇市场究竟有哪些值得关注的因素?存在什么样的机会和风险?作为此次演讲的铺垫,首先让我们整理下外汇市场上一些主要货币各自需要关注的方面:

  美元:加息后如何走?特朗普政策“庐山真面目”究竟怎样?

  对于2017年美元走势而言,美联储货币政策以及特朗普的政策组合将至关重要。

  美联储在3月15日如期加息,但美元却遭遇重挫,这主要归因于美联储的后续加息步伐可能不如市场人士预期般那么激进。

  美联储依然暗示2017年会总计加息三次,而此前市场已经消化了今年会总计加息四次的预期。

  当然,美联储的加息进程依然存在变数,在经济向好、通胀反弹的情况,美联储仍有望加快加息脚步,从而帮助美元延续过去几年的涨势。而假如按部就班地加息、甚至因意外事件而削减加息次数,则美元的好日子可能就会到头了。

  根据路透去年末进行的一项调查,因预期美国总统特朗普(Donald Trump)提出的推高通胀的经济政策将迫美联储更快加息,美元涨势有望在2017年持续。

  CA-CIB 十国集团(G10)外汇策略师Valentin Marinov说道:“因押注特朗普胜选后经济增长将改善及看好美国通胀前景,美元持续占据上风。投资者持续调整其长期加息预期,认为货币紧缩周期将更加积极。”

  但眼下美元面临的问题在于,其在过去大约五年中已大涨近40%,是否能够进一步上涨存在疑问。

  一方面,从美元走势本身来看,按照以往的周期规律而言,美元可能正接近这一轮牛市的尾声;另一方面,作为新上任的美国总统,特朗普可能并不愿意看见美元持续走强,这可能对其刺激经济的努力构成打压,因此新政府可能通过口头言论来对美元走势进行打压,就像年初那样。

  事实上,特朗普在今年1月中旬接受华尔街日报采访时就对强势美元发出警告,称“强势美元正在扼杀美国”。

  另外一个未知因素在于,特朗普的经济政策组合迟迟没有揭开其“庐山真面目”;即便特朗普公布其政策,它们是否能够满足市场人士的预期,对于经济刺激的实际效果究竟如何,都可能成为影响美元的关键因素。

  欧元:政坛黑天鹅会否再现?

  对于欧元,2017年的关注焦点则在欧洲政坛发展以及欧洲央行的政策走向。

  2017年欧洲将迎来多国大选,除了刚刚过去的荷兰大选,法国和德国也将举行大选,此外,意大利也可能进行提前选举。

  其中,最受关注的当属法国大选,有政治专家认为,法国大选将成为欧洲及其主流政治成败与否的关键时刻,对欧元也将产生重大影响。

  随着距离4月法国大选首轮投票的日子愈发临近,投资者也变得越发不安。反欧盟的法国总统候选人勒庞(Marine Le Pen)一直鼓吹法国要像英国进行脱欧公投那样,实现所谓的法国脱欧(Frexit).

  尽管民调显示勒庞赢得大选的可能性并不高,但有了特朗普当选美国总统的“前车之鉴”,投资者千万不能掉以轻心。

  勒庞已经承诺,假如赢得第二轮投票,她将就法国在欧盟的成员国资格进行公投。不过目前看来,勒庞赢得第二轮投票仍然面临较大困难。

  德意志银行(Deutsche Bank)分析师团队警告称,假如法国像英国那样就欧盟成员国资格进行公投,可能引发比雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭更加严重的危机。

  德银宏观策略师Alan Ruskin指出,一旦勒庞赢得大选,预计欧元/美元可能会在一个月内就暴跌至0.95.

  汇丰银行策略师David Bloom等在给客户的报告中写道,如果勒庞在法国选举中败选,预料欧元/美元可能升至1.10;若勒庞胜选,则恐跌到0.96.

  野村预期,如果勒庞胜选,欧元/美元恐跌到0.97;法国农业信贷银行预估欧元恐下跌将近8%,而摩根大通预测欧元或重挫10%。

  巴黎Aurel BGC分析师Jean Louis Mourier表示,欧元/美元进一步下跌的风险,应该来自荷兰、法国、德国、也许还有意大利的选举。万一出现大量票数支持欧洲怀疑论者或者政党的情况,则欧元可能遭殃。

  欧洲央行的动向也受到关注,尽管欧银仍处于宽松模式,但随着欧元区经济和通胀的改善,不能排除欧洲央行在2017年削减宽松的可能性。作为欧元区最重要的德国,其经济数据在去年年末时已经改善。

  路透最新调查显示,欧洲央行会在欧洲大选期间维持政策不变,不过会暗示今年末或明年初逐渐退出超宽松货币政策。

  英镑:何时摆脱“脱欧后遗症”?

  在去年6月英国脱欧公投后,意外脱欧的结果令英镑惨遭打压,何时摆脱“脱欧后遗症”将是英镑的一大挑战。

  但好消息在于,脱欧的影响几乎已经被消化,而英国经济又在复苏,2017年可能会是英镑“疗伤”、“期待振作”的一年。

  英国首相特蕾莎·梅今年稍早重申3月份触发里斯本第50条的计划,并称在2年内脱欧。但对英镑并未构成明显打压。

  近期数据流显示,英国经济远比预期的更有韧性。此前公布的英国第四季度实际GDP增长由初值0.6%上修至0.7%。

  瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)高级顾问Robert Parker指出,英镑眼下对好消息更加敏感,而对糟糕消息的敏感性则更小,因此在这些水平做多英镑是一个相当安全的押注。

  Parker表示,在英国脱欧后英镑/美元曾崩跌至31年低点,但如今该汇价有望在9月底前反弹至1.30.

  根据路透针对超过60家银行和研究机构的调查显示,大多数经济学家预期未来1个月内英镑/美元将继续站在1.23附近,在未来3个月至6个月内或再降至1.21.

  日元:日因会否加入加息大军?

  日本央行在今年年初意外加入负利率大军,该行在9月再度令人大吃一惊,当时其宣布一项重大政策转变:将其货币政策目标转向关注国债收益率。

  如今,日元投资者可能需要关注这一可能性:日本央行是否会跟随美联储的脚步进行加息?

  日本央行内部人士此前透露称,“日本央行2017年的重点,可能不是释放更多的宽松政策,而是上调收益率目标,甚至不排除小幅加息的可能性。”|

  日本央行审议委员佐藤健裕日前表示,不排除通胀达到2%之前日本央行上调收益率目标的可能性。

  前日本央行主管国际关系事务的理事门间一夫2月1日在接受采访时表示,日本央行下一步政策行动将是上调债券收益率目标,而非调降。

  门间一夫称,“由于日本经济状态良好,日本央行的下一步政策行动可能是调高10年期国债收益率目标水平。预计日本央行今年晚些时候或将在内部讨论这一选项。”

  若日本央行透露加息的信号,或者干脆就射出加息之箭,这无疑会对日元构成支撑。

  此外,日本经济基本面改善,以及欧洲政坛局势引发的避险热潮,都可能利好日元。

  瑞信高级顾问Robert Parker也建议投资者略微做多日元。他表示,由于日本经常帐盈余将吸引投资者在市场动荡中寻求避险,日元势必会升值。

  Parker称,即便美联储加息,相比跌至115,日元兑美元升向110的可能性更大。

(责任编辑:DF307)

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