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投资者必读:如何在交易中彻底摒弃后悔心理

2018年07月02日 19:12
来源: 汇众资讯
编辑:东方财富网

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  2002年诺奖经济学得主、心理学家Daniel Kahneman在其《思考、快与慢》(Thinking, Fast and Slow)一书中写道,“后悔是财务健康最大的威胁”。

  Kahneman在最近芝加哥举行的Morningstar 大会上,谈到了其关于“后悔论证” (regret-proof)的投资策略,他和他的同事Amos Tversky研究出了“亏损厌恶”(loss aversion)的概念——亏损带来的心理伤害比获利带来的心理愉悦要大。

  大多数人,即便是非常富有的人,都不希望自己的大部分财富都处于风险之中,都倾向于接受最大10%的亏损。

  Kahneman和Tversky证明了,人类并不能通过细心、理性地检验已有信息来应对不确定性。相反,现实生活中的人们往往会用“心理捷径”(mental shortcuts)来处理信息、进行决策,而“心理捷径”往往会掺杂着许多情绪因素。“心理捷径”通俗的理解就是,不愿意多动脑子,顺着自己的原本的认知路径去认知、理解、分析并决策。

  “心理捷径”让人们通常会做出一些未经深思熟虑的决定,在投资上也是如此,这往往会造成财务上的亏损,而“亏损厌恶”心理又会引发“后悔”心理。

  那么,Kahneman认为该如何解决后悔心理的问题呢?

  Kahneman表示,当和投资团队一起工作、为非常富有的人提供金融咨询服务时,要创立“后悔最小化”策略。Kahneman认为,投资计划要在财富最大化和“后悔”之间找到一个平衡点。

  这要求投资经理们要十分了解投资者,有些人很容易产生“后悔感”(即高度厌恶亏损,一旦亏损会非常后悔),有些人则不太容易产生“后悔感”(即不明显的厌恶亏损,亏损后不容易产生后悔),对于这两类人,投资经理应不一样对待。

  对于大多数人而言,最佳的投资策略就是制定一个投资计划,当事情出错时,能坚持下来。这说起来容易,做起来难,因为尽管你可以考虑各种变量因素,但是依然很像想象事情真正发生时会是怎样。Kahneman的观点是,要计划好“后悔的可能性”,包括你可能在中途改变想法/策略的可能性。

  “我们有人总会想象出各种可能情形,一般状况,最糟糕的状况。但问题是,你在什么情况下会想着要退出?什么情况下,你会改变想法?”

  Kahneman让投资者先想好,自己能承受的最大亏损是多少,10%,20%,30%<span style="“word-wrap:break-word;font-family:微软雅黑," sans-serif;outline:0px;text-size-adjust:none;-webkit-tap-highlight-color:;”想象真实亏损那么多钱时的感觉,并想象当出现亏损情况时,自己会怎么做,这样有利于真正亏损出现时,投资者确实按计划采取了行动。

  此外,投资团队要建立两个投资组合,根据每个投资者的“后悔倾向”不同,一个风险投资组合,一个安全投资组合。两个投资组合应该分离开来单独进行管理及编制报告。这样就建立了一种“心理隔离”,可以让投资者感觉更安全,而实际上这两个投资组合是一样的。

  一般地,其中某一个投资组合的表现总是会优于市场表现,这意味着投资者更不容易产生恐慌或后悔,当事情出错时也不会去改变他们的想法。Kahneman称,即便事情真的出错了(投资组合大跌/亏损),你也会有积极的幻想让自己感觉到自己的投资组合仍是有价值的。

(责任编辑:DF134)

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