传奇投资者:错误投资行为将导致美股深跌60%

2018年07月31日 14:36
来源: 汇众资讯
编辑:东方财富网

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  曾精准预测前两次美股暴跌的传奇投资者John Hussman认为,投资者的错误投资行为将最终导致股市暴跌。

  John Hussman是前经济学教授,Hussman 投资信托主席。最近几个月来,他多次警告美股将面临巨震,而且信号已经越来越强烈。Hussman称,在目前周期结束之后,标普500将下跌67%,即由2862点下跌至950点。

  早在今年4月美股持续震荡之后,John Hussman就曾预言,“美股跌幅可能深达60%,投资者可能承受长达整整十年的负回报。” 若按照60%的跌幅计算,标普500指数就会抹去所有超额收益,指数大致会回到1997年10月的水平。当时John Hussman作出上述“末日预言”的理由有两个:股市估值出现了历史性的增长,投资者情绪转向避险模式。

  John Hussman指出,目前随着美股的上涨,很多投资者跟风追涨,以为股市会一路走高,这是一个很大的错误。“市场回报和经济增长具有潜在的驱动力”,“在它们的核心,(股市)长期的大幅增长和令人失望的崩溃都是这些驱动因素导致的,使其从一个极端到另一个极端。一旦触及这些极端,用已知信息推断未来的事情(是一个非常糟糕的主意。”

  根据Hussman,在1982年至2000年之间,标普500的平均年回报率为20%,市值营收比(P/S) 从0.3上涨至“非常极端的”2.2。而在2000年至2009年,相反的事情发生了。虽然该期间内,整体上公司利润与收入增长强劲,标普500 的P/S还是由2.2下跌至0.7。总之,当P/S下跌时,股市也下跌。

  目前,美股P/S由2009年的不到0.7涨至历史最高点2.4。参考历史数据,这表明美股目前处于一个非常危险的区域。

  近期美股上涨也离不开高市值的科技公司的助推,即FAANG--脸书、亚马逊苹果奈飞和谷歌。Hussman写道,

  “当公司高速增长时,投资者往往会回顾历史,所以他们经常得出结论,这些已经成熟的公司未来还会高速增长。” “当估值已经抬高,这种行为将是灾难性的。”

  “投资者应该,但是很少预测到,一旦新兴行业的小公司成长成为成熟的庞然大物,其增速将会大幅下降。” “未来,FAANG的利润增长将下降至比较正常的范围,即低于10%,并逐渐降至4%。”

  Hussman曾经预测2000年3月科技类股将下跌83%,后来以科技类股为主的纳斯达克指数在2000年至20002年精准地下跌了83%。Hussman还曾预测2000年标普500指数总在接下来10年内总回报率会为负,也确实发生了。2007年4月Hussman预测,标普500指数可能下跌40%,实际上,在2007年至2009年之间,标普500跌幅达55%。

  

(责任编辑:DF134)

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