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人民币“加速跑” 大国角力国际货币体系

2015年10月19日 16:33
作者:韩启
来源: 新金融观察报

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人民币国际化之路在2015年越走越宽。早前,“习奥会”所传递的一个重要信息便是,美国对人民币纳入SDR货币篮子立场的软化。

  人民币国际化之路在2015年越走越宽。早前,“习奥会”所传递的一个重要信息便是,美国对人民币纳入SDR货币篮子立场的软化。

  SDR,即特别提款权,是IMF(国际货币基金组织)于1969年创造的一种用于补充成员国官方储备的国际储备资产。根据IMF的说法,除了作为补充储备资产,SDR还是自身与其他一些国际组织的记账单位。目前,SDR的价值是根据美元、欧元、日元和英镑四种货币构成的一篮子货币的汇率确定。

  由于今年恰逢IMF五年一次对于SDR篮子构成进行重新评估,作为上次唯一不在特别提款权篮子内但是符合出口“门槛”标准的货币,人民币此番能否成功入围备受外界关注。

  目前来看,官方对于人民币纳入SDR货币篮子也十分憧憬。

  10月9日,央行副行长易纲在秘鲁召开的IMF第32届国际货币与金融委员会(IMFC)会议上表示,中国已放开境外央行类机构进入银行间债券市场和外汇市场,并在提高数据透明度等方面取得了积极进展,人民币可以满足SDR的操作性要求。中方将继续推进相关改革,不断提高人民币的国际使用,期待今年晚些时候执董会正式讨论时,人民币能在现有的标准下加入SDR.

  耐人寻味的是,近日传出消息称,作为中国争取人民币纳入SDR货币篮子努力的一项举措,银行间外汇市场的收盘时间将从目前的16:30延长至23:30.

  对中国来说,人民币如果成功入围 SDR货币篮子,无疑将是其在国际金融体系中地位的一次重要认可。尽管目前也有声音认为不必“削足适履”,但此举对于提升人民币在国际货币舞台的影响力不容忽视。

  海通证券一位宏观分析师认为,加入SDR可增加人民币在国际上的需求,助力人民币完善和提高国际支付结算、金融交易、官方储备等国际货币职能。

  而更为重要的是,考虑到我国目前持有的巨额美元外汇储备,人民币若成为储备货币将有利于减少我国所需的外汇储备,并降低贬值损失。

  央行相关负责人此前撰文指出,中国继续积累外汇储备的边际成本已经超过边际收益,继续增加外汇储备已不合算。从全球范围看,大规模外汇储备的经营管理是世界性难题。

  由于国际贸易和金融交易计价结算大部分都集中于美元,美元也是最重要的国际储备货币。央行行长周小川曾于2009年表示,当一些国家储蓄增加时,如表现为美元外汇储备,就不可避免地使资金流向美国。同时,全球外汇资产过度集中于单一货币,容易出现事与愿违的异常现象。

  作为一种应对手段,周小川建议,创造一种与主权国家脱钩并能保持币值长期稳定的国际储备货币,从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷。在其看来,超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险,也为调节全球流动性提供了可能。

  不过这一提法在之后并未获得欧美的认同。欧盟方面表示,目前只能维持货币体系现状。而美国总统奥巴马更是直接指出,没有必要设立一种新的全球货币。奥巴马如此表态不难理解,毕竟美元霸主地位对美国带来的好处是显而易见的,一方面,可让美国政府以较低的利率出售美国国债,从而降低借贷成本;另一方面,也可以通过印钱来支付任何费用。

  尽管超主权货币的设想未能得以推进,但就在2009年,人民币国际化的步伐开始加快。为了推动贸易和投资的便利化,帮助我国企业规避美元等国际结算货币的汇率风险,积极应对国际金融危机,国务院曾于2009年决定开展跨境贸易人民币结算试点。当年7月,《跨境贸易人民币结算试点管理办法》发布,上海、广州、深圳、珠海和东莞等5个城市率先开展跨境贸易人民币结算试点。

  事实上,也是在国际金融危机之后,中国开始在跨境贸易和直接投资中大力促进人民币的使用。央行提供的数据显示,2014年,经常项目人民币结算金额6.55万亿元,同比增长41.6%。对外直接投资(ODI)人民币结算金额1865.6亿元,同比增长117.9%;外商来华直接投资(FDI)人民币结算金额8620.2亿元,同比增长92.4%。值得注意的是,在2014年,人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重上升至23.6%。而据环球银行金融电信协会(SWI.T)统计,2014年12月,人民币成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币

  从2015年情况看,人民币国际化又一具有里程碑式的事件莫过于今年10月人民币跨境支付系统(一期)成功上线运行。人民币跨境支付系统(CIPS)为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、结算服务,是重要的金融基础设施。据了解,CIPS建设将分阶段进行。CIPS(一期)采用实时全额结算方式,主要服务于跨境贸易结算、跨境直接投资和其他跨境人民币结算业务。CIPS(二期)将研究采用更加节约流动性的混合结算方式,全面支持人民币跨境和离岸资金结算。

  中信证券一位银行业分析师表示,人民币跨境支付系统的上线是人民币国际化的重要一步,人民币跨境业务的扩大需要强大支付清算系统的支撑,尤其是在推进“一带一路”战略的大背景下。在其看来,相比现行的清算行模式和代理行模式,人民币跨境清算主要依靠人民银行大额支付系统完成,而CIPS则是独立运行专门用于人民币跨境清算且运行时间更长,因此CIPS对人民币跨境支付业务便利性将大为改善。

  据央行披露,CIPS首批直接参与机构包括工商银行中国银行兴业银行平安银行、汇丰银行(中国)、花旗银行(中国)、渣打银行(中国)、德意志银行(中国)、法国巴黎银行(中国)和东亚银行(中国)等19家境内中外资银行。此外,同步上线的间接参与者包括位于亚洲、欧洲、大洋洲、非洲等地区的38家境内银行和138家境外银行。

(责任编辑:DF154)

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