“加息周”步步惊心 掀“核爆级行情”?

2017年03月13日 16:35
来源: 环球外汇网
编辑:东方财富网

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  在经历了传统智慧遭到挑战的一年时间之后,本周金融市场很可能将迎来2017年迄今最为重要的一周,而投资者则料将被带入一番充满不确定性的全新轮回。

  乍看起来,本周最重要的市场主题或许是加息。路透社指出,周三(3月15日)美国联邦储备委员会(FED)预期会进行的升息,将清晰显示美国走出了长达十年的全球金融危机阴影。除进行美国自金融危机以来第三次升息,美联储还料将暗示未来会加快升息步伐,撤走超低借贷成本给经济带来的特别支撑。

  但很显然,美国也好,其他国家也罢,都早已不是往常的样子。在本周,除了美联储加息这基本已被市场充分计价下的看点外,还有多场“恶战”可能等待着投资者。

  就在“加息日”的同一天,美国暂停债务上限的期限将会结束,美国再次面临逼近债务上限而无法发债的困境。而一旦特朗普政府不能进行大幅举债,特朗普此前所承诺的减税、基建等刺激政策将会“化为泡影”。之前,美国负债总额分别在2011年和2013年两度逼近法定债务上限,去年10月,美国将债务上限延长至2017年3月15日。

  此外,欧洲政坛也很可能将在这一天迎来新的“爆点”——随着席卷西方世界的民粹主义风潮杀回欧洲大陆,荷兰大选即将打响欧洲大选年的“头一枪”。民调显示,荷兰民族主义者Geert Wilders领导的自由党(Freedom Party),支持率落后于更为主流的对手政党。自由党主张荷兰退出欧盟,以及禁止穆斯林移民入境。但话说回来,去年的民调也没能预测到特朗普成功当选,以及英国公投退出欧盟。投资者担心荷兰大选出现意外。

  除了上述这些欧美两大经济体间的风波外,全球主要国家财经首脑还将在周五举行特朗普就任美国总统以来的首次会议,他们当中的很多人将对美国新出现的保护主义立场保持警惕,而美国则希望其他国家认可这种立场。根据外媒事先透露的20国集团(G20)会议公报草案,已舍去了G20财经首长去年曾用的“抵制一切形式保护主义”的措辞。过去逾10年以来,G20公报均纳入对保护主义的警语。

  评级机构惠誉的首席分析师Brian Coulton表示,“毫无疑问,本周肯定会是至关重要的一周。”

  【十年来第三次加息本周开启?美联储料已“万事俱备”】

  美联储将在当地时间周三(北京时间周四3月16日02:00)公布利率决议及货币政策声明。在美联储官员轮番鹰派言论的“轰炸”之下,美联储本周加息几乎已经“板上钉钉”,而上周出炉的最新2月非农就业报告更是令这一预期得到进一步巩固。

  美国劳工部上周五公布,经季节因素调整后,2月份非农就业人数增加23.5万人。美国2月份失业率小幅下降至4.7%,就业参与率和就业人数双双攀升。华尔街日报指出,美国2月份新增就业步伐保持强劲,较低的失业率推高了工人薪资水平。这表明美国劳动力市场依然稳健,从而可能为美联储本周加息铺平道路。

  美国2月份就业全面增长,大多数行业就业人数增加,其中建筑行业连续第二个月就业强劲增长,可能反映了美国暖冬气候带来的影响。2月份私营部门就业人数环比增加22.7万人,政府部门就业人数增加8,000人。

  一项路透调查上周五显示,华尔街大型银行几乎一致认为,美联储本周的政策会议上会升息,美联储上次升息是在2016年12月,升至0.50-0.75%。

  调查显示,若无意外事件,本周升息后,2017年还可能再升息两次。2月3日的前一次路透调查显示,14家一级市场交易商称他们预计3月不会升息,其中12家预计到第二季末升息。

  不过,一级市场交易商对3月之后今年的升息时间看法有分歧。最近这次调查显示,23家一级市场交易商中,12家预计6月13-14日升息至1.00-1.25%,9家预计9月升息。其中六家预计美联储2017年最后一次升息在9月会议,升至1.25-1.50%。14家一级市场交易商预计,美联储会在12月12-13日会议升息至1.25-1.50%。

  近期美联储主席耶伦、三号人物杜德利等官员鹰派言论频传,早已使得美联储3月加息预期急剧飙升。美联储主席耶伦此前在国会作证时称,等太久才再加息可能是“不明智的”。美联储三号人物杜德利则指出,特朗普当选美国总统以及共和党掌控国会后,收紧货币政策“变得更为紧迫”。

  值得一提的是,由于3月会议是季度性的会议,美联储除了将发布决议声明,还将公布最新的经济预期和所谓的“点阵图”。一些业内人士表示,这可能将成为比加息本身更为重要的看点。根据美联储去年12月加息后提供的点阵图,美联储预计在2017年加息三次。

  安盛投资管理的分析师团队认为,本周美联储若大幅调高经济增长预期,则可能促使投资者上调对美国加息次数的预估,比目前预计的2017年加息三次还要多。

  【又到破产边缘?美财长呼吁国会调高联邦债务上限】

  美国暂停发债上限的协议将于3月15日到期,若未能达成新的协议,政府将无法进一步向市场借贷。上周美国财长努钦表示,如果联邦债务达至上限而协议无法延迟,财政部将会采取“非常措施”,以避免出现违约。

  据外媒报道,截至本月初,在距离债务上限到期还剩不到两周的时间内,美国财政部的现金余额急降至1090亿美元,这也使得下图一度成为市场上最为关注的图片之一。美国负债总额分别在2011年和2013年两度逼近法定债务上限,去年10月,美国将债务上限延长至2017年3月15日。

  据了解,自1939年以来,美国债务上限已上调105次,几乎平均每9个月就要上调一次。奥巴马任期内,美国债务上限提高总额约7.6万亿美元。根据美国财政部数据,截止2月23日,联邦政府债务总额约为19.88万亿美元,已超过美国去年国内生产总值18.7万亿美元。

  一旦债务上限无法提高,美国信用评级将受到不可逆转的损害,并将引发美国和全球市场的动荡,推升未来借贷成本,以及非必要政府人员的强制裁员等。如此一来,“让美国再次伟大”的医改、减税政策、基建刺激等计划便都无从谈起。

  Investec分析师称,快速的解决方案不太可能被找到。Investec经济学家Victoria Clarke说道:“我们怀疑是否可以就此达成长期的协议。因此上限可能或者被再次暂停,并被作为税收改革对话的一部分被再次商讨,或者美国财政部采取‘非常方式’令政府至少在一段时期内可为债务集资。”

  美国国会预算办公室上周警告称,任何临时方案都将在秋季截止。据报道,里根经济学之父David Stockman在接受USA Watchdog的采访时表示,美国很快将会迎来财政血洗,人们要关注3月15日公布的债务上限截止日期,因为到那个时候,一切都可能“戛然而止”。Stockman表示:“人们似乎忘记了2017年3月15日这个日子,这是债务上限法案到期的时间点。”届时美国总统特朗普将向国会提交预算报告,预计将大幅提高。

  根据Stockman的测算,财政部现在有约2000亿美元现金,每月要消耗750亿美元,夏季的时候现金就会用完,到时就会出现债务上限危机,一切将戛然而止。

  不过,分析师此前预计,即便国会方面没有任何行动,财政部在3月15日之后的数月内还是能够继续借钱并避免债务违约,因为财政部会采用特别现金管理措施。白宫预算主管Mick Mulvaney上月底称,他预计联邦政府暂停债务上限的期限在3月15日结束后,美国财长会使用特别现金管理措施等手段来延长债务期限,像所有前任那样。

  【欧洲大选年打响“头炮”!荷兰大选会否飞出黑天鹅?】

  同样是在3月15日,欧洲大陆也将迎来大选年的首场考验——荷兰议会选举。有着“荷兰特朗普”之称的自由党(PVV)领袖维尔德斯(Geert Wilders)能否胜选正成为全球市场关注的焦点。

  眼下的荷兰正站在风口浪尖上。该国极右翼政客威尔德斯领导的自由党,素以反穆斯林、反移民和反欧盟著称,尤其在难民问题上的观点与美国总统特朗普相似,被舆论称为“荷兰特朗普”。

  在过去两周的民调中,自由党可能获得的议会二院议席数有所下降。在3月的最新民调中,自由党小幅落后于现任首相吕特领导的自民党(VVD)。但即便如此,自由党在议会二院选举前的声势依旧强劲,仍有可能挤掉自民党,成为荷兰议会二院第一大党。

  威尔德斯曾因极右翼言论被荷兰另一政党开除,随后他自立门户组建自由党。荷兰议会二院共有150个议席,2004年时自由党只占9席,但到了2010年猛增到24席,目前该党在议会二院占有12席。

  根据规定,只有在议会二院获得过半数席位(至少76席)的政党方可单独组阁。然而,荷兰历史上从未有过任何政党达到单独组阁的标准。在没有议席过半数政党的情况下,获得议席最多的政党有组阁权,但必须与其他政党联合执政。100多年来,荷兰政坛一直处于多党联合执政状态。

  威尔德斯领导的自由党虽有很大可能成为第一大党,但必须寻求与其他四到五个政党联合组阁。然而,这就尴尬了:鉴于威尔德斯的极端言论和主张,目前尚没有政党表示愿与其联合执政。这就意味着,即便成为多数党,其党首也不一定就能当上首相。

  此前,荷兰曾出现过胜选党派被排除在权力之外的先例。自二战以来,这种情况出现过三次,比如,1971年的议会二院选举后,最终成为新首相的是来自第三大党的比舒维尔。鉴于此,就算自由党胜选,也将面临其他政党的牵制,增加了荷兰新政府民粹化的难度。

  但放眼欧洲,一旦威尔德斯领导的自由党在荷兰议会二院选举中胜出,哪怕他无法上台执政,这一事件仍是一个风向标,即民粹主义政客及其极端的反建制主张,在欧洲尤其是西欧发达国家拥有很大市场,能够获得足够规模的选民支持,已然成为一股不容忽视的政治潮流。

  从这一点上来看,自由党在荷兰议会二院选举中的表现,将会对接下来的法国大选和德国议会选举中产生一定示范效应。法国大选将于4月23日举行第一轮投票,荷兰这边自由党一旦胜选,将有助于法国极右翼政党国民阵线领导人玛琳娜·勒庞进一步坐实拿下首轮投票,进入次轮角逐的选情。荷兰的选情同样会对将于今年9月举行议会选举的德国带来影响。威尔德斯的自由党若胜出,将会极大地鼓舞尚未形成大气候的德国极右翼政党,如德国选择党。加之法国形势严峻,对于遭遇国内社民党候选人舒尔茨强力挑战的默克尔而言,选情的不确定性增加,其独自扛起西方世界“自由民主大旗”的难度也加大了。

  对于欧元区以及欧元走势而言,显然好日子可能已经不多了!

  【特朗普时代首次G20财长会召开!美国恐将高举汇率大棒?】

  在疯狂的超级星期三(3月15日)过后,本周余下的日子也依然不乏超重量级的风险事件!其中,全球最具影响力的财政部长及央行官员将在3月17-18日于德国水疗胜地巴登-巴登开会,这是特朗普时代的首次G20财经首长会议。

  根据路透上周报道,为本周二十国集团(G20)财经首长会议准备的一份公报草案,去掉了之前关于灵活且稳定的汇率、以及有序市场的标准承诺。分析人士认为,这预示对于汇率市场而言,这次会议可能是一个里程碑事件。

  在去年的成都会议上,包括美国在内的G20成员国承诺抵制“各种形式的保护主义”。然而,外媒援引其看到的一份日期为3月1日的公报草稿称,公报去除了这种措辞。相反,一位知情人士称美方希望加入“一个公平和公正的贸易”这种可以反映特朗普内向型贸易政策的语句。

  据悉,美国财政部长努欣(Steven Mnuchin)计划在本周首次出席G20央行和财长会议时对外阐明:美国不会容忍其他国家利用货币贬值来获取贸易优势。努欣还表示,美国贸易赤字反映出其他经济体没有为支持全球需求而做出自己的贡献,这使得全球经济增长不平衡。

  虽然美国长期以来一直都对巨额贸易赤字表达不满,但新政府的种种指责表明,在美元汇率走强的背景下,他们的立场正变得强硬起来,特别是对德国——去年,德国对美国的贸易顺差在GDP中的占比超过了8个百分点。

  G20近些年的声明主旨都是承诺“避免竞争性货币贬值”。而包括总统特朗普在内的美国新政府成员频频指责中国、日本、德国故意压低汇率。可以预见的是,假若努欣真的在此次G20提出上述观点,他将会发现自己与同样来自于高盛的欧洲央行行长德拉基立场相左。

  德拉基上个月在回应特朗普政府指责德国操纵汇率的税法时反驳称,欧洲央行和德国没有操纵汇率。在他发表此番言论不久之前,美国国家贸易委员会主席纳瓦罗(Peter Navarro)称,德国利用“严重低估”的欧元获得贸易顺差,占美国的便宜。

  纽约梅隆银行全球汇率策略主管Simon Derrick称:“过去G7和G20声明的措辞被用来解释某些特定行动,或者用以提出警告。如果公报给汇率政策设定了界限,那么措辞的变化将具有重大意义。”

  显然,由于特朗普政府对贸易及汇率等问题上的对抗性言辞,今年的G20公报起草方面的不确定性可能比往年高得多,而全球金融市场也很可能因此再掀波澜。Fitch首席分析师Brian Coulton说:“人们将仔细研读G20公报,寻找线索判断美国究竟会如何在贸易政策层面追求重商主义议题。”

(责任编辑:DF134)

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