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资产管理公司警告称 潜在市场崩盘的迹象正在显现

2018年06月12日 19:28
来源: 友财网
编辑:东方财富网

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  尽管目前普遍的经济前景是由于强劲的收入,全球的复苏和发达市场的低失业率,但据一位资产经理说,麻烦可能潜伏在角落里。

  Fasanara Capital的首席执行官弗朗西斯科·菲利亚(Francesco Filia)表示,这种麻烦将以市场崩溃的形式出现,这种崩溃可能会更早而不是更晚。2月初菲利亚准确地预测了市场的大幅回调。

  他在周一的一份客户报告中表示:“潜在市场崩盘的迹象正日益突显。”

  菲利亚指出,风险价值冲击的频率越来越高,或迅速的市场修正,表明全球市场的脆弱性。报告称,波动率指数(VIX)在2月份飙升,土耳其里拉近几个月大幅下跌,意大利过山车似的债券价格波动,以及其他例子,都是作为“更广泛金融网络的系统不稳定”的早期预警信号。

  “如果这种观点是正确的,”他说,“那么,全球市场将面临一个关键的转变和最终破裂的时刻。”

  考虑到企业盈利和增长的“良好基本面因素”,这似乎有些矛盾。这些因素使得市场能够从最近的市场动荡中反弹。

  但IMF的报告指出,在历史上最严重的股市下跌之前,市场波动性低于平均水平,盈利强于平均水平,GDP(国内生产总值)正增长,乐观情绪在1929年、1987年、2000年和2007年都可见一斑。

  尽管该报告的警告是不祥的,与当前牛市的许多其他更为乐观的前景相矛盾,但这家总部位于伦敦的基金在宣布2月份的市场回调前几周就开始了。菲利亚在1月底对CNBC表示,股票估值处于与“比特币领域”类似的处境,“完全脱离了基本面”,市场处于“混乱的边缘”。

  大约两周后,美国股指下跌超过10%,所有主要欧洲股指也随之下跌。在短短两周内,道琼斯指数暴跌逾3200点,在本月晚些时候出现了部分反弹。

  菲利亚说,一些经久不衰的危险信号是政治和地缘政治的形式——欧洲各地日益增长的民粹主义,以及中东和亚洲的紧张局势。但更重要的是,他看到了不断缩水的流动性——央行的支出在十年内第一次出现了逆转——这是对动量和波动性的“第一次真正的崩溃测试”,以及利率的上升。

  历史上的债务水平可能会带来另一个危险,因为我们现在看到的是一些主要的10国集团国家几十年来最大的债务占gdp的比率。与此同时,我们面临的是美国家庭几十年来最低的储蓄率,以及“企业最糟糕的债务指标”,他说。

  不过,他可能是市场上较为悲观的市场观察人士之一。瑞信(Credit Suisse)和LPL Financial等公司的策略师表示,本轮牛市还有更大的发展空间。

  Hennion & Walsh首席投资官Kevin Mahn上月向CNBC表示,今日的牛市并非像以往那样由央行调控推动,而是由经济扩张和盈利等更为强劲的基本面因素推动。他说,这将继续推高股市。

  但菲利亚仍然保持着他令人担忧的前景——一些专家看到了乐观的道路,而他看到了道路上的陷阱。他代表了一些不容忽视的问题。

  他表示:“考虑到金融市场的脆弱性,金融市场不是一个坚固的房间,更像是一个易碎的瓷器。”“不能忽视瓷器上的裂缝。”

(责任编辑:DF134)

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