美元创3年来新低 资金加快流出!黄金成首选?
2025年04月22日 00:11
来源: 券商中国
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  美元继续跳水,4月21日跌破98关口,亚洲货币出现普遍上涨。

  随着美国关税政策持续破坏美元信用,资金正在加快流出美元资产。高盛集团预计,美元高估了20%。当前,欧元兑美元和日元兑美元已经大幅上涨近12%。

  美元信用的衰退,推动国际资本正加速分散配置,而黄金成为市场热门选择。4月份至今,纽约黄金期货价格已经上涨近8%。4月21日盘中突破3400美元/盎司,国内黄金价格也站上800元/克。

  美元暴跌,创3年来新低

  4月21日,美元指数跌破98关口,刷新近三年低点,日内跌超1.4%,亚洲货币普遍上涨,日元和澳元领涨。而纽约黄金期货盘中突破3400美元/盎司,国内黄金价格则站上800元/克。

  Wind数据显示,自2025年2月以来,美元指数急转直下。4月11日美元指数跌破100点,且盘中最低触及99.01点,创2022年4月以来新低。4月16日,美元指数再度跳水,当天最低触及99.17点。截至4月21日,今年欧元兑美元大涨约11.38%,日元兑美元也大涨约12%。

  从历史上看,美元下跌,资金从美元资产流出,通常会寻找其他投资机会,避险资产的黄金、日元等普遍受益。美元指数是反映美元综合强弱的指数。它参考了欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎等6种货币的汇率计算。

  天风研究院策略首席分析师吴开达强调,此次美元指数跌破100点,从信用视角来看,是美国“广义国家信用”出现缝隙的结果。这一点与美股和美债近期的市场表现内在的驱动耦合。而从供求视角来看,“制造业回流”与“强美元”的错位,也暗示美元信用正在遭受更深层次的挑战。

  根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据,截至4月15日的一周,投机性日元多头头寸意外飙升至历史新高,而美元的净空头头寸大幅增加。其中日元的净多头头寸已增至12.84万张合约,远超2021年1月时的11.78万张合约创下的纪录。同期美元的净空头头寸也随之增加,从前一周的350亿美元攀升至402亿美元。

  高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello近日发布报告指出,目前美元高估了20%,这种高估正是美国例外主义的结果。美国关税政策正在破坏强势美元的核心支柱,而这一次是美国与全世界的对抗,因此更类似“英国脱欧”,而不是第一次贸易战。

  黄金成为最大受益者

  国际配置资金流向了哪里?根据美银4月20日最新发布的数据,过去一周,流入黄金基金的资金达到创纪录的80亿美元,甚至超过了流入股票基金的79亿美元,而加密货币基金流出的资金为3亿美元,债券基金流出的资金为201亿美元,货币基金流出的资金高达724亿美元(自2025年1月以来的最高水平)。

  显然,黄金投资成为首选避险资产,全球黄金ETF资金流入强劲,直观反映出投资者对避险和对冲美元资产风险的迫切需求。4月21日,纽约COMEX黄金期货,在亚洲交易时段,盘中突破3400美元/盎司,伦敦现货黄金价格盘中逼近3400美元/盎司。在国内市场,上海黄金T+D现货价格也站上800元/克关口,上期所黄金期货主力合约收盘805.06元/克,今年迄今累计涨超30%。

  资金持续流入黄金ETF,规模稳步扩张,黄金ETF的持有量连续12周增长,创出2022年以来的最长连增纪录。世界黄金协会发布的最新数据显示,截至2025年一季度,实物黄金ETF流入总金额达210亿美元,流入量达226吨,创下历史第二高季度纪录。其中,中国今年3月中国市场黄金ETF流入约56亿元,连续两个月保持强劲流入。资产管理总规模达到1010亿元,创下月末纪录新高,总持仓增至138吨,刷新历史纪录。而仅在4月前两周,中国的黄金ETF总持仓增加了29吨,总资产管理规模飙升了25%。

  黄金ETF投资激增,也带动黄金概念股和黄金股票类ETF产品份额大幅上涨。4月21日,A股黄金股掀涨停潮,晓程科技四川黄金赤峰黄金西部黄金湖南白银等多股涨停。场内ETF中,多只黄金股ETF尾盘大涨,其中黄金股ETF(159562)涨停。值得注意的是该基金年内涨幅已超42%,“放大器”作用明显,而跟踪金价本身的多只黄金ETF年内涨幅也仅超30%。

  兴业期货研究认为,黄金上涨的核心逻辑是美元信用问题。目前,问题仍在延续,且有进一步增强的趋势。美国经济面临衰退或者滞胀二选一的困境,同时考虑到今年三季度美国财政部资金将耗尽,美国国会可能在此之前提高债务上限,这对于贵金属投资者来说,应该延续长期多配的思路。

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(文章来源:券商中国)

文章来源:券商中国 责任编辑:73
原标题:美元继续跳水,资金加快流出!黄金成首选?
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